最新消息
2015年1月16日,证监会在其官网(www.csrc.gov.cn)宣布将调整对开发商再融资、并购重组的审批要求以提高市场效率。
分析
此前,对上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的,为符合国务院要求并为审批过程提供便利,证监会会要求国土资源部及其它相关部委审查是否存在囤地或其它违法行为。
今后,鉴于国土资源管理部门针对土地闲置等问题采取的行政监管措施已在网站公开,在与国土资源部经协商后,证监会决定调整以下审批机制:国土资源部不再进行事前审查,对于是否存在土地闲置等问题认定,以国土资源部门公布的行政处罚信息为准。
新规要求:(1)上市公司应及时披露囤地或其它违法行为;(2)加强第三方中介把关职责(保荐机构或独立财务顾问、律师应当出具专项核查意见);(3)鼓励媒体报道等第三方途径充分披露调查中的任何问题;(4)加大对隐瞒信息的开发商的处罚力度。
潜在影响
我们认为对再融资行政审批的放松有利于加速开发商的去杠杆进程(截止三季度末,110家A股开发商的平均净负债率为93%,为2007年以来的高点),这应会帮助减少债务违约,同时令房价和房地产投资企稳。尽管如此,我们并不认为再融资会为高杠杆开发商大幅增加投资提供很大空间,因此每股盈利可能无法避免受到摊薄影响。
我们仍看好资产周转和利润率前景较好的开发商龙头企业。买入万科A(强力买入名单)、保利A、华侨城、招商地产A。
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