电子行业周报:当高景气遇到低估值,电子白马股迎投资良机

电子白马股高成长与低估值兼备迎投资良机:2014年电子行业白马股业绩有所分化,三安光电2014年有望取得40%以上净利润增速;而海康威视、歌尔声学、大华股份、欧菲光等净利润增速虽有所下滑,但仍保持在较快水平;展望未来两年,我们认为这些白马股仍将维持高速增长。目前最新动态PE已经进入15~25倍区间,伴随着市场对绩优白马股关注度逐步提升,电子行业白马股迎来投资良机。

融资融券政策变动对电子板块影响有限:从行业层面来看,截止1月15日,电子板块融资余额102亿元,总流通市值5022亿元,融资余额流通市值占比2.04%水平,在27个行业里占比最低,因此所受影响最小。电子元器件行业一共有53只融资融券标的。融资余额靠前的分别是京东方A,三安光电,大族激光,欧菲光,国民技术,歌尔声学,大华股份。其中最近两周三安光电,欧菲光,歌尔声学,大华的新增融资买入额占比最大。从流通市值占比来看,歌尔声学,大华和京东方占比都低于10%,属于较低水平。

我们认为,有业绩支撑的白马三安光电,歌尔声学,大华股份,海康威视等融资标的,估值已经处于历史底部水平,且这些股票2014年大幅跑输行业指数较多,期内获利盘较少,因此安全边际较高。一些估值较高,前期获利盘较多的,融资余额占比较大的公司,则短期调整的风险加大。

大宗商品价格下滑利于电子行业成本降低:近期全球原油价格暴跌40%以上,铜与螺纹钢价格也保持下行。原材料方面,电子产业对铜的需求量较大,主要集中在PCB电路板、分立器件行业。铜价的下行对于这些行业的成本降低作用会更加明显。受益公司包括生益科技,伊顿电子,沪电股份等。不过整体来看,电子行业周期与宏观经济的关联性不强,而与技术创新相关性最强,更多的是技术创新引致供需变动进而推动行业发展。

行业重点新闻台积电2014第四财季业绩靓丽,每股净利润同比增长78.5%。

LED显示行业2014年业绩预告大幅增长。