爱迪尔:以钻石镶嵌为核心

报告摘要:

公司主业简介:主要从事“IDEAL”品牌珠宝首饰的设计、生产与销售,主导产品为钻石镶嵌饰品,定位二、三线城市;销售模式以加盟为主,截止2014年6月30日,公司拥有加盟店360家,自营实体店2家。

行业特征:公司主打产品为钻石镶嵌,相比传统以黄金首饰为主业的企业更具消费属性,也更具时尚性,有更好的产品附加价值。

行业目前处于品牌竞争阶段,形成了以蒂凡尼、卡地亚、宝格丽等国际珠宝巨头所占据的一线品牌,服务于一线城市,以香港和内地品牌为主要竞争格局的二线品牌服务于二、三线城市。

公司优势:1)区位和产业集群,公司所处的深圳是中国珠宝产业最大的生产基地、交易中心,产业链配套完善,与国际市场接轨,能准确的把握时尚趋势。2)定位精准,以品牌建设为中心,以钻石镶嵌饰品的设计、生产为立足点,以二、三线城市为主要销售市场,以加盟推广为主要营销手段来实现产品销售。

募集资金运用:本次拟公开发行2500万股,募集资金36000万元,用于珠宝营销服务中心建设、珠宝生产扩建以及补充流动资金。

盈利预测与投资建议:公司以钻石镶嵌为主打产品,具有更强的消费属性,时尚元素更强,产品附加值更高,我们预计公司2015—2016年的净利润分别为9500万元和10400万元,按发行摊薄总股本后对应的EPS分别0.95元和1.04元,综合考量公司的经营特征以及行业的估值水平,我们认为公司合理价值在20—25元。

风险提示:1.原材料价格大幅波动;2.珠宝消费需求大幅萎缩;