金融服务行业点评:两融警示作用大于处理结果,下调行业评级

事件:

证监会新闻发言人邓舸1月16日在发布会上表示,证监会对45家证券公司的融资类业务现场检查结束对相关公司进行了处理,其中,中信、海通、国泰君安存在违规问题,采取暂停融资融券账户三个月的处理,对民生证券和广州证券、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施。

点评:

处理结果对两融新开户影响不大

证监会对两融的处理最严重为暂停新开两融账户3个月,而目前规定新开股票账户6个月才可以开立两融账户,对于新入市且要开立两融的客户来讲,并没有转券商的必要。这一点对中信等3家券商并无影响。同时中信和海通立刻推出相关的快E通等产品,以留住客户,监管加速了券商的产品创新。

50万门槛将限制未来两融发展

根据中登公司公布的12月统计月报,去年10月末证券帐户持股市值超过50万元的投资者只有240万户,仅占持仓账户总数的6.3%,占有效账户总数的3.3%(以挂有A股账户的一码通账户计算)。未来抬高两融门槛虽然会限制业务规模扩张,但有利于风险防范,促进行业更好发展。

券商板块热度下降

两融处理结果虽然对券商业务有一定影响,市场会从狂热转为理性及冷静,规范措施利于投资者及市场更加理性,是一个值得充分重视的信号。对于证监会的这次决定,短期对券商股会有一定影响。但2015年注册制和深港通都会有实质性动作,行业利好依然明显。

投资建议

券商板块经过12月的大幅上涨,行业利好基本消化,等待预期兑现过程中出现监管趋严,但是不改板块长期的发展趋势,由于短期利空存在,建议投资者短期回避,中期关注。