房地产行业周报:行业再融资继续放开,继续推荐华夏幸福

建议全面配置地产股。我们认为房地产行业短期继续受益货币政策宽松的影响,对利率高度敏感的地产版块是最受益于流动性宽松的行业之一。央行降息只是开始,预计未来地产成交将进一步回升,尤其是一线城市,有望提前完成去库存调整,地产行业迎来政策面与基本面共振阶段,继续全面看好地产股。

短期融资融券“灰天鹅”事件不影响行业牛市逻辑,龙头地产企业受益于地产再融资放开。受融资融券灰天鹅事件影响,周一A股、港股地产均出现较大跌幅,但我们坚信在货币宽松环境下,地产成交量将出现持续回升,华夏幸福等沪股通标的将显著受益再融资放开。另外,在经济基本面持续向下,外汇占款大规模下降的背景下,政策逆周期调控的必要性上升。考虑到当前银行受负债端资金期限变短的压力,数量放松的必要性在上升,看好货币宽松环境下房地产的投资机会。

策略:维持行业“跑赢大市”的投资评级。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科企业、中海外;国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、方兴地产;沪股通A股推荐保利地产,另外,京津冀规划落地的时点越发临近,华夏幸福作为京津冀最受益标的,强烈推荐!。

截至20/1一周房地产股份表现。我们筛选了84个房地产股份,以监察房地产行业的表现。截至20/1一周,84个股份平均下跌3.7%,低于大市的2%涨幅。内房股平均下跌5.4%,香港房地产下跌0.7%,REIT板块则平均上涨1.7%。详见本报告最后两页“安信国际房地产组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。