钢铁行业:等待春季需求恢复

投资策略:本周上证综合指数周涨幅2.77%,其中钢铁板块-0.82%。由于短期投资经济仍处于筑底期,加上深冬淡季,下游采购萎靡,近期螺纹、玻璃等建材类品种明显弱势;中间需求因贸易商预期悲观而继续收缩,钢厂订单及盈利阶段性回落。我们建议关注钢铁股因短期基本面的走弱回调后的建仓机会,在供给收缩周期的有利大环境下,钢厂盈利因需求短周期而波动、但中枢向上将是大概率事件。中长期看好标的华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份、ST 南钢、河北钢铁等。此外近期市场风格切换,建议关注中小市值类品种,包括油气基本面触底的常宝股份、玉龙股份、兼具核电产品的久立特材,以及国内尖端高温合金龙头钢研高纳。

国内钢价:本周钢价跌幅加大。春节临近下游停工现象逐渐增多,在下游采购趋弱情况下,真实消费和中间需求驱使钢价进一步下跌。同时由于取消含硼钢出口退税政策造成市场情绪普遍悲观,短期钢价走低概率较大。但此轮调整过后,钢价有可能迎来中级反弹,具体时点视存货周期及下游需求变化而定;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存17.02 万吨,较上周下降0.01 万吨,热轧库存56.24 万吨,较上周上升1.84 万吨。从全国范围看,各品种库存环比上升,Mysteel 统计社会库存总量1038.79 万吨,环比上升25.8 万吨。由于春节临近,下游逐步进入休假状态导致出货量下降,社会库存开始累积。春节前钢铁真实消费将继续萎缩,预计后期社会库存可能继续增加,但增量可能较往年明显缩小;国际钢价:本周国际钢价保持平稳。美国方面,受进口资源影响,美国钢企下调小型钢材价格,但由于美国经济向好预期强烈,后期下游市场和中间订单前景乐观,钢价支撑有力;欧洲市场,尽管厂家试图提高报价,但鉴于节后钢材市场成交清淡,交易量未见明显回升,预计下周钢材价格仍将保持平稳;原材料:本周矿价弱势盘整。河北地区66%铁精粉现货价格为610 元/吨,环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为485 元/吨,环比下降20 元/吨。普氏指数(62%)报68.25 美元/吨,周环比跌2.25 美元。目前部分钢厂重回亏损状态,可能导致春节前后的停产检修,近期钢产量回升乏力,矿价可能在低位徘徊。目前矿价反映的是210 万吨级别的粗钢日产量水平及持续去库的中间需求,若淡季过后钢产量环比回升10%至正常水平,同时去库结束,那么矿价反弹动力将具备,我们将密切关注这一刻的到来。