国信证券房地产行业日报

最新行业观点——

一、在地产A股大方向判断上,我们依然维持2015年年度策略《短享繁荣,长思变革》的核心观点:2015年行业基本面要好于2014年,但2015年地产股的表现将不如2014年,基本面越改善,“改革”和“转型”的地产股机会越大;

二、至少在春季,地产股在配置上仍具比较优势,毕竟李总理对经济形势的最新表态仍是“经济下行压力依然较大”,因此,降准、降息的预期犹存,行业政策还有放松的空间和放松的可能,行业基本面又在温和复苏当中,地产股仍面临三面共振的绝佳环境;

三、中长期,预计行业步入小周期繁荣阶段(典型标志:70大中城市房价指数或百城指数同比转正)之后,改革、转型有望重回主流视野,在行业高增长时代已逝的大背景下,地产股投资机会将由“行业集中度提升”及“改革、转型”驱动:①龙头白马将受益于行业集中度提升,从而获得若干年的持续成长;②一些国企地产股,有望在”国企改革”推动下释放出增长潜力;③一些房企或将趁着行业小周期繁荣,加速去库存、回笼现金,兼并收购新兴产业,这将提升股票的想象空间、提升估值;

四、春季仍建议超配,推荐组合①国企改革:天健集团、格力地产、中粮地产;②转型:中天城投、苏宁环球;③区域概念:泰禾、华夏幸福。另外,龙头白马保利、万科、招商地产、华侨城等仍有望反弹至前期高点。