房地产行业2014年房地产市场数据:14年行业低行,看好15年一季度的行情

投资建议

2014年,全国房地产开发投资95036亿元,比上年名义增长10.5%(扣除价格因素实际增长9.9%),增速比1-11月份回落1.4个百分点,比2013年回落9.3个百分点。房地产开发企业房屋施工面积726482万平方米,比上年增长9.2%。房屋新开工面积179592万平方米,下降10.7%。房屋竣工面积107459万平方米,增长5.9%。2014年,商品房销售面积120649万平方米,比上年下降7.6%。商品房销售额76292亿元,下降6.3%。

从数据看,2014年房地产行业的景气度进入历史最低,行业的主要指标房地产开发投资和商品房销售双双下降,尤其是销售出现了负增长。我们认为2015年受供需结构发生的重大变化,行业仍将保持下行的态势,销售同比仍下降,房地产开发投资增速继续下滑。我们预测2015年商品房的销售面积为121,125万平方米,同比下降3%;全年销售金额为82,216亿元,同比下降3%;2015年的房价基本平稳;房地产开发投资完成额为106,915亿人民币,同比增长10%:新开工面积仍下降增长为-3%达189,316万平方米;施工面积823,292万平方米同比增长9.60%;竣工面积117,218万平方米,同比增长7%。

2015年针对房地产上市公司的投资逻辑主要在于转型,转型大师拉里·博西迪和拉姆·查兰曾言:“到了彻底改变企业思维的时候了,要么转型,要么破产”。我们认为2015年房地产企业的“转型”将会持续并且深入,“转型”方式也会多样,主要表现为:一、国家经济转型:1、区域型战略,2、新城镇建设,3、政策与制度;二、企业模式转型:1、业务能力提升,2、产业链延伸,3、跨界其它行业。

一季度我们仍强烈看好房地产股的整体的投资机会,“政策放松+销售回款+再融资”三大动因将推升房地产股行情继续。建议重点关注:一是行业巨头型企业招商地产、万科、保利地产;二是区域战略型企业金融街、华夏幸福、首开股份、厦门国贸、建发股份、荣盛发展;三是新机遇型企业信达地产等。