建筑行业12月月报:关注估值风险,把握结构性机会

投资要点:

固定资产投资持续放缓

各行业固定资产投资均有所下滑,基建投资仍然是主要内容。制造业和房地产业的投资增速持续下滑,1-11月分别累计增长13.5%和12.2%,较去年同期回落5.06和7.96个百分点。基建投资增速处于高位,交运行业和公共设施固定资产投资分别累计增长18.5%和25%,较去年同期下滑2.71和3.48个百分点。

基建投资仍是主要增长动力

1-11月,国内基建固定资产投资完成9.8万亿元,同比增长20.9%。今年以来发改委批复稳增长的各项基础设施建设项目资金总额近1.2万亿元,“稳增长”政策基调下,基建投资仍是主要增长动力。

房地产行业有回暖迹象

总体来看,房地产销售持续下滑,但降幅有所收窄,土地市场出现阶段性回暖,房地产投资低位徘徊。虽然行业仍然处于下行周期,但央行的房贷新政以及降息通道的打开,都将提升行业的景气度,预计地产后续降幅将有望继续收窄。

“一带一路”打开海外市场

“一带一路”战略是我国接下来所有改革的最重要核心。我国基建企业经过多年的发展,已积累了大量的海外建设经验、技术水平全球领先,并且具有价格低、工期短等优势,海外业务收入有望快速增长。2014年1-10月我国对外承包工程完成营业额1079亿美元,同比增长10.9%;新签合同额1259亿美元,同比增长1.1%,10月单月新签订单同比增长55.6%,海外订单增长已初现端倪。

消防工程前景广阔

2001年公安部取消了消防产品生产销售备案登记制度,带来了消防行业规模迅速扩大。在政策支持、城镇化率不断提升以及居民消防安全意识提高的带动下,行业未来仍将保持快速增长。根据中国产业网的估计,2012年我国消防工程市场空间约为1000亿元。