食品饮料行业周报:成本超预期下跌,乳业补涨空间较大

上周回顾.

上周大盘上涨,食品饮料板块下跌,板块整体涨幅为-1.01%,跑输沪深300(2.49%),在中信一级行业中列位倒数第4。细分板块方面,白酒、葡萄酒板块领跌,跌幅分别达-3.10%、-3.71%,黄酒和乳制品板块分别下跌-1.50%和-0.79%。调味品板块上涨1.16%。个股方面,调味品板块的海天味业、中炬高新、佳隆食品、安琪酵母表现较好,分别上涨7.74%、4.01%、4.66%、4.25%。存款丢失的泸州老窖领跌白酒板块,一周下跌-9.20%,古井贡酒等二线酒跌幅也较大,仅顺鑫农业由于业绩预增表现较好,上涨2.09%。

行业信息.

射洪县12.19 亿出让沱牌舍得控股权。

顺鑫农业向顺鑫集团转让种业子公司。

梅花生物拟定增募集资金以支付现金收购伊品生物。

汤臣倍健发布2014 年度业绩预告,业绩预增10%-30%。

顺鑫农业发布2014 年度业绩预告,业绩预增80%-100%。

西藏发展发布2014 年度业绩预告,业绩预增-75%--80%。

皇台酒业发布2014 年度业绩预告,预计亏损约4000 万元。

三全食品、洋河股份、黑牛食品接受机构投资者调研。

数据更新.

53 度飞天茅台一批价为840 元,52 度粮液560 元。猪价元旦后出现反弹,生猪均价13.17 元/公斤。奶价仍在超预期下跌,国内原奶收购价回落至3.67 元/公斤,环太平洋奶粉交易价格回落至2400 美元/吨左右。

投资建议.

成本超预期下跌,乳业补涨空间较大。09 年-13 年原奶价格经历了4 年牛市,业外业内资本纷纷进入奶牛养殖行业,随着产能的释放,我国原奶供需缺口逐步减小,加之海外原奶产能大增、奶粉进口价格暴跌,共同造成14 年以来奶价的回调。我国牛奶消费需求每年仍维持10%左右的增长,总量增长空间仍大。近期原奶价格继续超预期加速下跌,各地出现奶农倒奶现象,成本的下降使得乳企业绩存在进一步超预期的可能,同时春节临近,消费需求也在不断上升。乳品行业14 年整体下跌,大幅跑输大盘,目前已成高增长、低估值蓝筹股,补涨空间较大。

风险提示.

食品安全风险,三公限制政策的不确定性,原材料价格波动风险。