房地产行业周报:维持《年度策略,短享繁荣,长思变革》的观点

房地产市场总体情况。

15 年第3 周(15/01/12—15/01/18)回顾——

①商品住宅销售同比数据:18 重点城市中8 城增长,一线城市销售同比均大幅改善;②商品住宅销售环比数据:18 重点城市中城中仅6 城增长,其余城市环比下降;③库存情况:12 城新建商品住宅可售套数全体同比增加;④6 城二手房销售数据:除北京外均成改善趋势;⑤上周沪深300 指数上涨2.49%,房地产行业指上涨1.82%,跑输沪深300 指数0.67 个百分点;过去一周涨幅居前3 位的个股:天健集团(17.32%)、新湖中宝(15.87%)、金科股份(13.93%),过去一周涨幅倒数3 位的个股:凤凰股份(-11.06%)、莱茵置业(-10.39%)、阳光股份(-9.88%);⑥行业重要新闻:国土资源部取消对上市公司涉房地产再融资、并购重组的事前申请;国家统计局公布数据显示,去年12 月中国70 大中城市新房价格结束连续三个月环比止涨;财政部制定三类立法计划,房地产税力争2016 年实施;福建自贸区计划3 月1 日挂牌方案待国务院批复。

⑦上周上市房企拿地共4 宗,其中荣盛发展于廊坊市斩获2 宗。

投资策略.

一、 在地产A股大方向判断上,我们依然维持2015 年年度策略《短享繁荣,长思变革》的核心观点:2015 年行业基本面要好于2014 年,但2015 年地产股的表现将不如2014 年,基本面越改善,“改革”和“转型”的地产股机会越大;二、 至少在春季,地产股在配置上仍具比较优势,毕竟李总理对经济形势的最新表态仍是“经济下行压力依然较大”,因此,降准、降息的预期犹存,行业政策还有放松的空间和放松的可能,行业基本面又在温和复苏当中,地产股仍面临三面共振的绝佳环境;三、 中长期,预计行业步入小周期繁荣阶段(典型标志: 70 大中城市房价指数或百城指数同比转正)之后,改革、转型有望重回主流视野,在行业高增长时代已逝的大背景下,地产股投资机会将由“行业集中度提升”及“改革、转型”驱动:①龙头白马将受益于行业集中度提升,从而获得若干年的持续成长;②一些国企地产股,有望在”国企改革”推动下释放出增长潜力;③一些房企或将趁着行业小周期繁荣,加速去库存、回笼现金,兼并收购新兴产业,这将提升股票的想象空间、提升估值;四、 春季仍建议超配,推荐组合①国企改革:天健集团、格力地产、中粮地产;②转型:中天城投、苏宁环球;③区域概念:泰禾、华夏幸福。另,龙头白马保利、万科、招地等,若以1 月19 日收盘价计,再跌10%的话,将是博弈绝对收益的较好买点。

特别提示:根据《发布证券研究报告暂行规定》(中国证券监督管理委员会公告[2010]28 号)第十二条的规定,我公司特披露:截至2015 年01 月19 日,我公司以自有资金投资持有“保利地产”(600048)143550500 股。