2014年12月外贸数据点评:12月出口反弹难挽全年颓势

事件:

海关总署数据显示,按美元计,2014年12月,出口总值为2275.1亿美元,同比增长9.7%,超出预期的增长6%;进口1779亿美元,下降2.4%,好于预期的下降6.2%。2014年全年,中国进出口、出口和进口分别增长3.4%、6.1%和0.4%,未达到预计7.5%的目标。

主要观点:

12月进、出口皆超预期:12月份,出口增长9.7%,较上月增速提高5个百分点;进口下降2.4%,较上月-6.7%,提高4.3%;贸易顺差496.13,较上月544.7亿美元减少,但同比增幅96.65,增幅扩大。与去年同期相比,12月出口增速上升5.55%,基数较低,也是本月出口反弹较大的原因之一。同时,出口也受圣诞、新年等季节性因素影响,对港和新兴市场出口增长较快。进口增速虽然下降,但较之11月份已经大幅度好转,进口一方面受国际油价大幅下降影响,另一方面则是国内需求低迷不振所致。

进口拖累全年,年初目标大幅落空:2014年全年,我国进出口总额增长3.4%,年初7.5%的增长目标落空,出口和进口分别增长6.1%和0.4%。分季度看贸易,一季度下降、二三季度冲高、四季度回落,出口增速较高的月份有7、8、9、10和12月。以人民币计,1季度,进出口值为5.9万亿元,下降3.8%;2季度进出口6.5万亿元,增长1.7%;3季度进出口7万亿元,增长7.1%;4季度进出口7万亿元,增长4%。其中,出口方面,1-4季度分别是-6.1%、3.4%、12.7%、8.7%;进口方面,1-4季度分别为-1.3%、持平、0.8%,-1.6%。因而,出口总体形势虽然较过去两年增速回落,但在当前国际经济形势和中日关系的影响下,已属不错。全年贸易增速远低于年初目标,主要是受进口大幅度下滑的影响,反映出国内需求严重不足,除了表现在对国内经济基本面影响,向外传导也十分显著。

贸易马车尚能饭否?:出口是我国经济增长的三驾马车之一,尽管12月的出口超预期反弹,但全年进出口增长仅3.4%,不到全年目标一半。其中出口增长6.1%,自2010年连续回落,不仅低于去年的7.82,也低于7.5%的总体目标。我国从2012年-2014的贸易目标10%、8%、7.5%,连续两年降低外贸增长目标。而当前贸易形势下,出口对经济拉动势必继续减弱。我们认为,随着中国经济转型升级、要素成本的上升等因素使得,国内对出口很难出现此前的高速增长,但随着我国经济结构的调整,出口的质量将持续上升,这也符合一国经济发展规律。所以,贸易马车贵不在量大、而在于质高,并且经常项目下的国际收支平衡更利于国内经济健康发展。

据海关统计,12月出口总值为2275.1亿美元,同比增长9.7%,超出预期的增长6%;进口1779亿美元,下降2.4%,好于预期的下降6.2%。12月贸易顺差496.1亿美元,预期490亿美元,前值544.7亿美元修正为544.8亿美元。按美元计价,2014年,我国进出口、出口和进口分别增长3.4%、6.1%和0.4%。