A股投资策略:年末资金回落筹码略有松动

主要观点:2014年四季度二级市场流入金额占全年的68%,四季度资金大幅流入是推动大盘股上涨的主要原因。上证指数与增量资金关联度上升,创业板指数与存量资金关联度上升。季节性因素导致年底资金流出与往年表现一致,对短期流动性影响有限。市场空仓比例下降约1个百分点,显示筹码略有松动,与市场风格转换表现一致。

空仓账户比例:2014年12月,最近一年参与交易的空仓账户比例为32.73%,较11月份下降约1个百分点,连续六个月上升后首次下降,显示筹码略有松动,与市场风格转换相一致。

融资余额:截止12月31日,两市融资余额10174亿元。2014年融资余额破万亿,较2013年末上升6739亿元,其中上半年增加599亿元,三季度增加2040亿元,四季度增加4100亿元。12月份融资余额上升1985亿元,环比上升24%,继续保持较快增长。

银证转账变动净额:截止12月31日,12月份银证转账净流入1515亿元。2014年全年银证转账净流入8046亿元,上半年流入1414亿元,三季度流入712亿元,四季度流入5920亿元。最后一周由于年末因素流出986亿元,其中最后一天流出603亿元。

证券市场交易结算资金:截止12月31日,证券交易结算资金周日均余额11558亿元,较前一周下降1470亿元,主要由于元旦连休三天以及新股解冻资金影响。2014年证券交易结算资金余额上升约6000亿元,二级市场存量资金较为充裕。

主要风险:市场利率大幅上升,房价大幅下跌。