电力及公用事业行业-《推行环境污染第三方治理的意见》动态点评:模式变更,行业迎来新机遇

投资建议

我们认为第三方治理的平台公司有望借助资本、技术等方面的优势脱颖而出,不断扩大市场份额,推荐三维丝、国电清新、万邦达、维尔利、东江环保、格林美;在ppp 模式放量和污水提标改造的大环境下,继续看好水处理板块,强烈推荐碧水源、洪城水业,建议关注巴安水务。

要点

事件:国务院办公厅关于推行环境污染第三方治理的意见。意见要求的基本原则是坚持排污者付费、坚持市场化运作、坚持政府引导推动。主要目标是到2020年,环境公用设施、工业园区等重点领域第三方治理取得显著进展,污染治理效率和专业化水平明显提高,社会资本进入污染治理市场的活力进一步激发。

长城观点:

价格、收费政策、投融资等市场化改革引领行业发展:2014年以来,中央领导人多次提及推进水、油、气等能源、环保的价格改革,达到市场定价方式,去年11月国务院出台的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》提及多方面的改革,并就未来重点政策给出了出台时间表。此次文件也重点提及完善电价、水价、排污费征收标准、污水垃圾处理收费等价格机制,并合理确定收益。我们认为市场化的定价方式1、从污染企业看,能提高企业治污的积极性(排污费提高等),倒逼它们去治理污染;2、从环保企业看,能提高其盈利能力(水费提高等),解决以前微利甚至不盈利的状况。

除了价格机制的改革,能效贷款、绿色金融租赁、碳金融产品、节能减排收益权和排污权质押融资以及通过资产租赁、转让产权、资产证券化等方式盘活存量资产的金融创新模式能更好服务于环保资本市场,大大缓解环保企业的资金压力、改善现金流,使其收益更有保障。