华宇软件:法检食安相得益彰,股权激励再添动力

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公司董事会通过《限制性股票激励计划(草案)》,授予公司董事、中高层管理人员以及核心业务(技术)人员共计466人400万股限制性股票,约占目前总股本的2.67%,授予价格为每股20.15元。

平安观点:

推出股权激励计划,保障公司持续较快增长。我们认为此次激励计划有助于吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心人员的积极性,有效地将二级市场股东利益和管理层个人利益一致化,为公司的发展带来长足动力。限制性股票分三期进行解锁,解锁条件分别为2015年、2016年、2017年三个会计年度的净利润相比2014年增长率不低于30%、60%、90%,对应解锁比例分别为30%、30%、40%。考核方式注重公司增长的速度和可持续性,为公司未来业绩持续较快增长再增一重保障。

依法治国全面推进,法检信息化龙头将充分受益。十八届四中全会以后,随着依法治国进程不断推进,国家对公检法等机关办事透明度和高效程度的要求不断提升,有望推动法检信息化产业的发展。公司是法检信息化龙头企业,市场份额高达39%。目前,公司新一代审判管理解决方案、司法公开解决方案等均在市场推广和应用上取得良好效果,同时移动互联网产品诉讼无忧已经覆盖超过700家法院。

食安业务迎来爆发,打开长期增长空间。食品安全信息化市场前景广阔,仅食品溯源系统一项,15年末国家投入将超过150亿元。子公司华宇金信深耕食安领域多年,是国内领先的食安解决方案提供商,已先后中标北京、三亚等多个城市食安监管和建设项目。2014年上半年华宇金信收入同比增长53.55%,食安业务有望进入加速发展期。

维持“强烈推荐”评级。暂不考虑公司外延式扩张影响,预计公司14-16年EPS分别为1.10、1.49和1.98元(备考EPS分别为1.22、1.62和2.12元)。维持“强烈推荐”评级,目标价50元。

风险提示:技术变革风险、收购整合风险、核心人员流失风险。