农林牧渔行业-2015年1月USDA农产品供需报告:美玉米产量下修,后市关注巴西干旱影响_股票频道

事件:美国农业部(USDA)1 月12 日公布了2015 年1 月份的全球农产品供需报告,2014/15 年度全球玉米、小麦、大豆和大米的产量预测值较上月预测水平分别调整了-0.35%、0.17%、0.5%和0.05%,较上一年度分别变动0.04%、1.12%、10.8%、-0.31%(具体详见下文)。

总评:USDA 本次公布的供需数据上调大豆、小麦和大米产量预测,下调玉米产量预测。巴西与埃塞尔比亚的适宜天气分别主导了本次大豆和小麦产量的上调,而美国最新的收割数据也促使美国农业部对玉米产量过度上调进行一定程度的修正。本月巴西大概率将经历一定程度的干旱,大豆、玉米将面临产量下调,考虑到目前美国农业部对大豆单产的预估超过去年,大豆或存在下调空间。

齐鲁观点:中周期视角下,全球农产品在2015 年将维持过剩局面,潜在的消费渐进式缓慢复苏无法对过高的库存消费比构成实质性影响,除非厄尔尼诺突然降临,并扭转过剩格局,否则大豆、小麦过剩难以逆转。