金融服务行业-利率监测周报:CPI低位为货币政策提供空间

宏观经济.

发电量11 月份产量较10 月份上升,钢材产量下降。发电量比10 月份上升41.00 亿千瓦时,钢铁产量减少320 万吨,分别环比上升0.9%、下降3.4%,同比上升0.6%,上升1.2%。(2)BDI、CCBFI、CCFI 上周运行趋势相同,BDI 下降62.00 个点,CCBFI 下降8.18 个点,CCFI 下降3.76 个点。(3)12 月CPI 同比上升1.50%,食品类CPI 同比上涨2.90%,非食品类CPI同比上涨0.80%。生产资料PPI 中,生产资料12 月份依然延续了一直以来的下降趋势,下降4.30%。12 月上游工业采掘业PPI 下降13.20%,并且其下降速度明显比下游工业(原材料工业下降6.40%,加工工业下降2.50%)要快。说明12 月经济增长的动力依旧不足,经济发展比较缓慢。原油均价下跌4.61 美元/桶,跌幅为8.20%,黄金均价上涨19.83 分/蒲式耳,涨幅为1.66%,大豆均价上涨23.15 美元/盎司,涨幅为2.26%。

宏观政策基调.

11 月M2 总额120.86 万亿元,较去年同期上涨12.30%,比10 月份上涨0.94 万亿,从长期来看,本期略有上升。12 月12 日货币净投放50 亿元。

资金走势.

(1)公开市场操作方面,12 月12 日净回购到期50 亿。28 天正回购利率保持稳定。上周央行票据到期收益率变化趋势不同,3 月期央票到期收益率上涨0.84%,9 月期上涨0.35%,1 年期下跌1.17%。(2)上周,银行间回购加权利率1 天、7 天、14 天和21 天分别下跌1.78 个、下跌0.18 个、下跌0.16 个、下跌2.34 个bp。上周SHIBOR 和银行间加权回购利率趋势一致:隔夜,1 周和1 月期利率分别下跌44.72 个bp、下跌59.96 个bp,下跌59.01 个bp。上周民间融资利率变化趋势不同,综合利率上涨59 个bp,民间借贷服务中心利率上涨187 个bp,小额贷款公司放款利率上涨20 个bp,民间资本管理公司利上涨637 个bp。上上周民间借贷平均利率指数上涨6 个bp, 温州民间汽车抵押利率指数持平,温州民间房产抵押利率指数下跌76 个bp。

银行业利率.

(1)上周,中短期票据直贴利率珠三角、长三角、中西部、环渤海地区分别下跌46 个bp。12 月29 日1 年期定向工具发行利率下跌150 个bp;12月29 日3 年期定向工具发行利率下跌19 个bp;12 月25 日5 年期定向工具发行利率下跌20 个bp。12 月12 日固定利率国债3 个月期发行利率为3.40%,下降8.38 个bp。(2)从全市场角度,上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异,1 周、1 个月 3 个月和1 年的分别上涨23 个、下跌11 个、下跌5 个、上涨6 个bp。外币理财产品,上周没有变化。