12月外贸数据点评:外贸数据岁末现季节性回升

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1月13日,海关总署公布了外贸数据:12月份,我国进出口总值4054.15亿美元,同比增长4.0%。其中出口2275.14美元,同比增长9.7%;进口1779.01亿美元,同比下滑2.4%;贸易顺差496.13亿美元。

2014年全年,我国进出口总值43030.38亿美元,同比增长3.4% 。其中出口23427.48亿美元,同比增长6.1%;进口19602.90亿美元,同比增长0.4%;贸易顺差3824.58亿美元。

平安观点:

12月份,我国对外贸易总额回归正增长,进口与出口同比增速均有明显回升;但我们认为这主要是外贸的岁末季节性因素导致,而并非内外需出现了根本的好转。分国别来看,我国对大部分主要贸易伙伴出口增速均有回升,仅对日出口仍为负增长,且跌幅进一步扩大。主要出口商品中,机电和高新技术产品出口有较大幅度回升;主要进口商品中,各类原材料的进口仍然受到国际市场大宗商品价格下跌的影响,呈现量升价跌的情况。2014年全年,我国对外贸易增速未达目标。国内经济下行、内需低迷及制造业疲软的状况使得我国外贸难以维持高增长;而世界经济复苏缓慢及大宗商品价格的持续下跌,也对我国进出口造成较大拖累。预计2015年1月份我国出口同比增长5.1%,进口同比下滑3.3%。

12月份岁末因素致使贸易数据季节性回升。2014年12月份,我国对外贸易进出口总额同比增长4.0%,增速较上月回升4.5个百分点;其中出口同比增速较上月回升5.0个百分点至9.7%,进口同比增速较上月回升4.3个百分点至-2.4%,仍为负增长。12月份对外贸易情况出现一定程度的好转,进口与出口额环比均出现明显回升,这也与PMI 新订单和进口指数的反弹相一致,但我们认为这主要是外贸的岁末季节性因素导致,而并非内外需出现了根本的好转。

12月我国仅对日出口增速为负。12月当月,由于季节性因素的影响,我国对大部分主要贸易伙伴的出口增速均有不同程度的回升。其中,我国对美国、东盟和香港的出口同比增速均有明显提升,出口增速分别为9.9%、18.7%和7.8%,分别较上月回升了7.3、4.1和6.9个百分点;对欧盟出口增长小幅回升0.8个百分点至4.9%,仅对日本的出口由于受到其国内经济衰退的影响而仍为负增长,且跌幅有进一步的扩大。

大宗商品价格下跌继续拖累进口。主要出口商品中,机电和高新技术产品出口增速有较为明显的回升,增速达到11.6%和13.0%,分别较上月回升8.2和10.5个百分点,是出口回升的主要动力;而七大类劳动密集型产品出口同比增长0.2%,增速有小幅回升。主要进口商品中,各类原材料的进口仍然受到国际市场大宗商品价格下跌的影响,原油、铁矿砂、铜等原材料尽管进口量有所回升,但进口额同比仍在持续下滑。 n 2014年全年,我国对外贸易进出口总额增长3.4%,按人民币计价增速仅为2.3%,未达到年初7.5%的目标。其中,出口增速6.1%,较上年下滑1.7个百分点;进口增速仅0.4%,较上年下滑6.8个百分点。外贸增长未达标,进口及出口增速均下滑,受到来自国内外两方面的影响:从国内来看,2014年中国经济面临较大的下行压力,内需低迷制约进口的持续增长,而制造业的疲软则对出口和进口均造成了较大拖累。从国外来看,2014年世界经济复苏缓慢,难以支撑我国外贸的高速增长。在主要发达经济体中,仅美国经济的复苏较为稳固,欧洲复苏仍显乏力,而日本经济已呈现衰退局面;主要新兴经济体经济增速也在进一步放缓。而2014年下半年,国际市场大宗商品价格,尤其是原油价格的持续下跌,也客观上拉低了我国的进口总值。

由于上述来自国内经济和外围环境对外贸的影响因素在短期内仍将持续,我们认为2015年开年我国外贸情况也不会出现明显的改善。加上春节渐进,工业生产的减弱对进口和出口都将造成一定的抑制,我们预计2015年1月份我国出口同比增长5.1%,进口同比下滑3.3%。