事项:20 家券商发布12 月业绩情况,除去国信证券,19 家券商单月收入200.5 亿,环比增加64%,年度累计收入1087.46 亿,同比增长67%;单月净利润71.29 亿,环比增加43%,年度累计净利润434.28 亿,同比增长81%;12 月底净资产4486.26 亿,比去年底增长了21.86%。
平安观点:
业绩综述:
四家证券公司公布业绩快报,广发证券2014 年净利润为50.2 亿,同比增长78.6%; 国元证券2014 年净利润为13.7 亿,同比增长106%;宏源证券净利润为19.3 亿,同比增长58%;长江证券2014 年净利润为17 亿,同比增长70%。
两家公司公布业绩预增公告,招商证券2014 年净利润同比预增50%-70%;西南证券2014 年净利润同比预增80%-100%。
未公布业绩快报的公司,根据月度数据计算出2014 年净利润按同比增长率由高到低依次为:光大证券1158%;太平洋641%;兴业证券162%;国金证券161%;东吴证券154%;西部证券148%;东北证券126%;国海证券123%;山西证券122%;中信证券112%;华泰证券102%;海通证券84%;方正证券83%。
经纪业务交易量较上月有所上升。
经纪业务:12 月日均股基交易额达到7843 亿元,交易活跃度强于11 月份,单月股基交易总量环比上升71%;投行业务:12 月份新股融资、再融资规模均较上月有所上升,包括IPO、增发和配股在内的股权融资一共1336 亿,环比上升129%,同比上升117%;包括公司债、企业债和可转债的核心债券发行了363 亿,环比上升8%,同比上升26%;自营业务:沪深300 指数上涨26%,中债综合净价指数与上月持平。
融资融券规模再创新高。
融资融券:12 月底融资融券业务余额10287 亿,环比上升26%,受股市上升趋势影响,融资融券规模11 月份快速增长;股权质押业务:12 月份券商所做的股权质押业务标的券的参考市值761 亿,环比上升2%,券商在本月新增股权质押业务上的市场份额为55%。
投资建议。
我们认为券商投资可以遵循四个逻辑:第一、综合类的大型券商,比较典型的是中信证券、海通证券、招商证券、华泰证券;第二、中西部证券公司以及东部中小券商,如国元证券、西南证券、西部证券、东吴证券和兴业证券等;第三是互联网证券公司如国金证券和锦龙股份;第四是低估值的长线品种如光大证券等。
风险提示:自营投资收益的波动性等。
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