核心观点。
行业评级:中性。
经济结构调整;政策宽松。
新常态,经济增速逐步下行;
改革进入深水区;
政策导向宽松,利率及风险溢价下行,有利于估值提升。
行业大周期处于底部。
行业亏损面较大,引发脱困政策;
总体产能过剩,能源结构调整,需求增速继续下行;
如无更强脱困政策,煤价仍将下降一个平台,全年V型走势。
配置策略。
上半年国企改革,重点推荐:国投新集、盘江股份;
下半年关注弹性,重点推荐:安源煤业、大同煤业;
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