电子元器件行业周报:转入估值修复进程,可望复制年初行情

上周市场表现:

01月05日-01月11日,电子行业表现强于大市。截止01月09日收盘时,中信电子行业指数下跌3.79%,沪深300指数上涨了0.37%,上证指数上涨1.57%。电子元器件子板块中电子系统组装和光学元件光板块领涨,涨幅达到为6.14%和5.88%。印制电路板和显示器件板块表现较弱,分别为上涨0.33%和下跌0.12%。

行业观点:

中小盘白马股估值修复行情出现,电子行业股票因而走强。比对2013和2014年一季度电子行业出现的强势,我们认为今年行情有望复制。因此,我们依然看好电子板块中重点子行业的景气度,特别是半导体设计/封装、智能家居和可穿戴设备。

我们认为以下板块值得关注:1、集成电路板块;2、智能家居概念;3、可穿戴设备。

行业风向标:Gartner:全球半导体产值 2014年估增7.9%,DRAM产值大增研调机构Gartner数据显示2014年全球半导体产值达3398亿美元,同比增长7.9%。DRAM产值大增31.7%,是带动2014年半导体产业成长的最大动力。去年不计记忆体的半导体产值年增5.4%,远超2013年的0.8%。

2015年DRAM制造工艺全面挺进20nm

三星宣布20nm制程正式产出LPDDR 4 DRAM,SK海力士及华亚科预定2015Q2导入20nm量产,使今年DRAM产业主流技术进入20nm时代。Trendforce报告预测今年DRAM产业持续维持寡头格局,DARM产值达541亿元,同比增长16%。

2014中国手机市场累积出货量同比下降21.9%,智能手机占86%中国信息通信研究院数据显示,2014年中国手机累积出货量为4.52亿部,同比下降21.9%。2014年全年,智能手机出货量达到3.89亿部,同比下降8.2%,市场占有率达到86%。截至去年11月,中国手机用户已达12.8亿户,普及率达95%;2014年底液晶电视面板拉升,2015年第一季需求下行2014年11月,出货至中国大陆厂商液晶电视面板超出预期,同比增长11%。由于传统元旦和新年假期的因素,中国电视厂商仍较为积极采购面板,尤其是体现在2014年最后两个月。但2015年前两个月的面板需求呈现下行的走势,而到3月才有所恢复。

风险提示:宏观经济复苏弱于预期;创业板估值中枢下移风险。