建筑工程行业周报:7万亿基建投资托底经济,继续推荐装饰和基建

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3 位的个股

1.04–1.10,本周沪深300 指数上涨0.37%,建筑装饰指数(申万)下跌3.66%,建筑板块跑输沪深300 指数4.02 个百分点。本周板块表现劣于大盘,各细分板块有涨有跌:装饰和钢结构涨幅最大,分别上涨了6.67%和2.47%;建造施工和建造安装降幅最大,分别为-5.76%和-5.20%。过去一周涨幅居前3 位的个股:博通股份(11.26 %)、广田股份(10.71 %)、金螳螂(10.30 %);过去一周涨幅倒数3位的个股:中国中冶(-7.72%)、中国电建(-8.42%)、中国建筑(-8.65%)。

我们对行业的最新观点

在经济下行压力陡增背景下,基建投资已成为拉动经济增长的重要着力点。国务院去年底批准总投资额逾10 万亿人民币的七大类基建项目,其中今年的投资额度超过7 万亿。再加上作为国家重头策略的“一带一路”全面推进,以及铁路投资的高位运行,预计2015 年仍将是基建大年。

上周基建股整体表现较弱,一带一路相关个股股价跌幅较大,我们认为因前期涨幅较大,股价出现一定程度的回调属正常现象。我们判断“一带一路”作为近年中国最重要战略,市场参与的持续性将超过其它主题,且我们认为目前建筑央企的估值水平仅只能称为合理,还不到说贵的时候。因此我们继续看好其后续表现,股价回调仍是参与的机会,标的上仍然坚持“建交两铁”。

我们在近两周开始提醒装饰股配置时机来临,上周装饰的表现符合我们的预期,一方面,地产销售回暖有助于改善大家过度悲观的预期,利于整个产业链的估值提振,另一方面,泛家装行业的电商化改造目前才刚刚开始,复星10 亿参与广田定增表明国内顶级投资机构亦看好这一方向,行业的发展趋势已经明朗,我们认为以广田引入战略投资者为标志,二级市场或将重新认识新业务的价值。我们判断家装和智能家居是未来建筑行业最有发展前景的与消费相关的领域,这是一个万亿级的市场,而目前上市公司对应的市值几乎可忽略不计,无论是市场空间还是市值空间都非常巨大,值得重视。我们重点推荐主业稳定,新业务模式领先的金螳螂、亚厦股份、广田股份和东易日盛。

1 月我们的组合为:金螳螂、广田股份、东易日盛、中国铁建、中国建筑。