融资融券研究报告第193期:西南两融宝鉴

投资建议:上周无证券平仓。本周建议融资买入格力电器(000651)、五粮液(000858)、华润三九(000999)、上汽集团(600104)和中国南车(601766);继续融券卖出东北证券(000686)、中小板ETF( 159902)、中航飞机(000768)、南玻A(000012)和金钼股份(601958)。

截至上周五,我们的融资融券组合单周模拟平均收益率为+23.0%,自2015年初以来的累计收益率为+23.0%,自本策略周报发布以来(共计192 周)的累计收益率+131.7%;与沪深300 指数相比,投资组合单周超额收益率为+22.6%,自2015 年初以来的累计超额收益率为+22.6%,自本策略报告发布以来的累计收益率为+118.2%。上周无证券平仓。

上周两融情况:上周大盘高位震荡,先跌后回升,已经实现连续九周上涨,1月9日盘中创出2009 年8月7日以来的新高3404 点,但尾盘失守3300 点。

周内各个板块均出现上涨。人民币兑美元汇率中间价周内呈现贬值走势,央行在公开市场继续实施零净投放,银行间市场利率处于低位。周内两市合计日成交金额出现逐步缩减,周三、周四处于6000 亿元以上的水平,周五放大至7000 亿元以上。上周融资融券交易总量继续增长,从市场整体情况来看,通过融资买入方式看多市场的成交总额(融资余额)继续增长,通过融券方式卖出看空市场的成交总额(融券余额)有所下降。从交易量来看,融资买入额和融资偿还额较上周出现回升,融券卖出量也有所增加。上周沪深两市融资融券余额为10686 亿元,较前周增加408 亿元,周环比上升4.0%。其中,融资买入额为6031 亿元,与前一周环比增加2530 亿元;融资偿还额为5617 亿元,较上周环比上升66.7%。融券方面,上周融券余额为76 亿元,较前周减少6亿元,周环比下降7.1%。根据沪深两市公布的融资融券数据显示,截至1 月9 日ETF 融资融券余额达831 亿元,周环比下降2.8%。

本周市场趋势判断:本周为既有22 家公司的密集发行,也是股指期货1501合约的最后交易周,股指走势不容乐观,而1 月20 日为国民经济运行情况新闻发布会将公布第四季度GDP 以及12 月份的主要经济数据,而1月9日公布的12 月PPI 同比涨幅,创出2012 年10 月份以来的最低,对后续经济数据的负面预期会影响到本周二级市场的投资积极性。由于一级市场将冻结大量申购资金,本周两市成交将出现明显缩减,大盘将步入调整。