金融市场研究周刊:美国就业好中有忧,贵金属避险需求提振

市场回顾与展望

上周在美元大涨、油价大跌的环境下,贵金属仍取得了不错的市场表现。周初由于希腊大选在即、法国恐怖袭击等影响,黄金的避险需求得到提振,美联储会议纪要并未显示明显的松紧倾向,而周五非农就业数据虽然略好于预期,却未能对贵金属形成压制。

上周SPDR黄金ETF持仓减少5.98吨至707.82吨;iShares白银ETF持仓减少143.63万盎司至3.280亿盎司。CFTC公布的1月6日纽约商品交易所黄金期货非商业净多头增加6,341手至122,178手,白银期货非商业净多头增加2,017手至32,039手。目前SPDR持仓已降至2008年9月以来新低,显示在2015年度美元、美股表现强劲的环境下,投资者对黄金的投资量有所减仓,但期货市场头寸显示短期看多力量增加。彭博调查显示,由于欧洲不确定性增加,多数市场人士看涨下周金价。

本周重要数据包括美国零售销售、欧美通胀数据。市场对本次美国零售销售不甚乐观,然而考虑到12月节假日经济的拉动效果,可能该数据意外强劲。欧元区CPI数据可能进一步下滑,或令欧洲央行QE步伐加快。美国CPI数据同样令市场关注,美联储对中期通胀达到目标水平较有信心,但未能得到明显的数据证实。

投资建议

技术面上,黄金、白银都形成短期均线上穿中期均线的态势,构成较好的向上形态。虽然目前美元加息预期的大环境不利于黄金,但考虑到美元与美股均处在历史高位,其未来若回撤向下,将利好黄金。预计本周黄金巩固上周涨势,在1200-1230美元/盎司的狭窄区间寻求支持;黄金主要震荡区间为[1290,1320]美元/盎司,白银将试探能否上冲前期高点17美元/盎司,若反弹乏力可能回到15.7-16.2美元/盎司的震荡区间。