稀土行业:上半年稀土行业政策面趋于活跃,稀土大集团有望获得更多发展机遇

2014年12月31日,商务部、海关总署公告2015年出口许可证管理货物目录,包括稀土、钨及钨制品、钼等在内的8种货物,凭出口合同申领出口许可证,无需提供批准文件。这一公告的出台,意味着自1998年开始实施的中国稀土出口配额制度正式终结。

此次稀土出口取消配额,缘于此前的WTO判决结果。2013年8月7日,WTO公布了美国、欧盟、日本诉中国稀土、钨、钼相关产品出口管理措施案上诉机构报告。该报告也是终裁报告。终裁报告维持了2013年3月专家组的初步裁定结果,即认定中国对稀土、钨和钼的出口限制违反了WTO规则,认为中国的出口关税和配额未能以环保或资源保护等理由证明其合理性。

取消配额理论上会使得出口增加,但事实上近几年的出口配额并未用完。中国2013年出口稀土产品22,493吨(不算走私),出口量较2012年增长38.3%,但远低于2013年31,001吨的出口配额,配额使用率为72.5%,而2011年和2012年的稀土出口量占配额更是仅为61.6%和52%;2014年中国稀土出口配额为30610吨,2014年1-11月,中国累计出口稀土产品24,680吨,估计全年配额使用率约90%。之所以造成这种现象主要是因为目前世界经济仍在下行,国际市场稀土需求并不旺盛,而很多国家开始从中国之外的国家进口稀土;同时,日本这样的主要稀土进口国积极开发稀土替代技术,并实行减少稀土使用的政策,2013年日本从中国的稀土进口量已从几年前的占总量八成降至总量的六成。

因此,目前不限制出口数量,短期看不会使得稀土出口量大幅增加,而放开后反而利于出口的顺畅。但是由于国内稀土供应过剩,取消配额会使得出口市场的竞争更为激烈,一方面压缩此前有配额企业的市场份额,另一方面会使得出口价格下降。不过虽然出口配额取消了,但国家依然要求有出口许可证,对出口的企业还是有限制的,因此虽然不再限制出口量,但实际上还是可控的,估计短期内对原出口企业的负面影响并不会很大。

但值得注意的是,根据WTO裁决结果,稀土的出口关税也是不具有合理性的,市场预期中国政府可能会在今年“五一”前后取消关税政策。目前中国对轻稀土产品的出口关税设为15%,重稀土出口关税为25%。由此可见,一旦出口关税取消,则稀土出口价格将出现大幅下降。而中国政府是希望看到稀土价格稳定,维护稀土资源的可持续发展。因此,市场预期中国政府上半年会出台更多的政策来对稀土行业进行整治,从而维护稀土价格。

根据商务部专家观点,未来稀土政策的重点在于把住生产环节,在稀土的生产环节,政府必须建立一系列的监管体制,提高稀土企业的准入门槛、增加资源使用税、提高企业环保要求、设立稀土交易所;此外,稀土行业的整治必须要从源头解决,稀土打黑、大集团组建以及预期的收储等政策将加快推进。

在资源税方面,目前市场预期政府会考虑以高资源税替代出口关税,未来稀土开采的资源税计征方式或由原来的“从量计征”转变为“从价计征”,并且税率方面将大幅提高。自2011年4月1日起,国务院统一调整了稀土矿原矿资源税税额标准,轻稀土包括氟碳铈矿、独居石矿为60元/吨;中重稀土包括磷钇矿、离子型稀土矿为30元/吨;而目前市场预期的未最终确定的新资源税方案为:北方轻稀土资源税税率按照22%计征,南方离子矿按照35%计征,因此就全国而言,稀土资源税税负将大幅提高,从而推高稀土价格。

此外,预期国家一方面加紧扶持大集团提高资源的集中度,另一方面,启动长达6个月的“稀土打黑”专项行动;此外,市场预期新一轮的收储也将展开。

上这些做法也有助于刺激稀土价格的提升。

由于预期稀土行业的政策面又趋活跃,而稀土价格也有望见底回升,而国家对六大集团的支持也有利于这些企业未来获得更大的发展机会,因此我们对稀土上市公司的前景持乐观态度。我们目前相对来说更为看好广晟有色(600259.CH/人民币58.24,未有评级)和包钢股份(600010.CH/人民币4.22,未有评级),这两家公司均属于六大稀土集团之列,其中广晟有色未来稀土资源具有较大增长潜力,而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业,有望成为轻稀土龙头,值得关注。