电力设备行业点评:风电上网电价下调靴子落地

事件:

国家发改委近日正式公布了陆上风电上网电价调整结果,将第一类、二类、三类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱,调整后的标杆上网电价分别为每千瓦时0.49元、0.52元和0.56元。第四类资源区风电标杆上网电价维持现行每千瓦时0.61元不变。上述规定适用于2015年1月1日以后核准的陆上风电项目,以及2015年1月1日前核准但于2016年1月1日以后投运的陆上风电项目。

点评:

下调幅度好于预期

业内对于风电上网电价下调早有预期,这也成为了一直以来制约风电股价格上涨的因素之一,如今政策的颁布,靴子落地,利空释放,有利于缓解行业上涨压制因素。此外,在14年召开的行业座谈会上,初步定下了除第四类资源区下调0.02元每千瓦时外,其他资源区均下调0.04元每千瓦时的基调,因此,此次电价下调的力度好于预期,证明管理层也在硬着陆对行业的冲击太大,为行业预留了缓冲期。

上网电价下调将引发抢装潮

上网电价下调将引发抢装行情,事实上在14年4季度就已经在小规模抢装,而对于15年1月1日以前核准未建的项目,也将抢在今年完成并网,从而引发全年的抢装潮。从长期来看,我国的新增风电装机目标逐年上调,风电上网电价逐步下调是大势所趋,因此抢装将阶段性持续,这将利好风电设备提供商,加大设备出货量。对运营商而言,风电上网电价下调将降低电厂的收益率水平,对盈利形成一定冲击。但从长期来看,只有让风电行业拥有自负盈亏的能力,才能在市场化竞争中长期生存和发展,才能淘汰一些低效落后的风电产能,提升行业整体的运行效率和发电能力。

投资建议

我们建议关注抢装对风电设备提供商的业绩拉动,推荐风机龙头金风科技和湘电股份,风塔领军企业天顺风能。