玻纤下游包括建筑、电子电器、交通、工业应用、环保以及新能源等。2014年我国风电装机大概率将超过18GW,甚至有望创出历史新高,未来几年风电产业有望呈现更快发展;我国玻纤出口占据近半江山,2014年初以来玻纤出口恢复正增长,我们预计今年我国玻纤纱需求将有望达到5-10%的需求增速。2014年新增玻纤产能投放较为确定的不到10万吨,2015年之后基本没有新增产能。我国玻纤产能主要集中在2006-2008年投产,投产8年左右进入冷修期,2014-2016年冷修带来的供给收缩比例分别为4.6%、6.6%、10.1%,未来3年供给收缩呈现扩大趋势。目前大多数玻纤依然亏损,在需求增长及供给收缩的共同作用下,2014年初以来玻纤已经提价两次,我们认为玻纤行业已经步入反转上行区间,下半年玻纤继续提价的可能性很大。我们上调公司目标价至11.86元,上调评级至买入。
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