传媒产业即将进入寡头竞争时代:
内容端:较难被垄断,但是爆发力强,是企业发展的基石 渠道端:是寡头最易形成的环节;新媒体需要时间完成整合;传统媒体在做转型;
发行:内容与渠道之间的纽带,也是竞争最激烈的环节,规模制胜。
估值:处于历史高点,需要业绩成长来消化。多个子行业高增长有目共睹,但龙头公司的高增长仍然处于验证阶段。尤其并购的业绩对赌风险是市场最为担心的地方。
2014 年的投资要重视新股机会,优先股再融资对创业板公司的影响
整体行业:“推荐”
正面因素:行业整体增速和景气度依然很强,龙头公司的竞争地位更加有利
负面因素:市场预期太高,收购的监管风险较大
重点推荐行业:
互联网行业:行业保持高增长,龙头公司开始瓜分传统行业蛋糕
影视娱乐产业:影视发行环节已基本形成寡头,上市龙头公司处于有利竞争地位
行业催化剂:
优先股推广到创业板,再融资放开
单品游戏流水,单片票房记录再创新高 国企改革制度形成市场化的管理层任聘和激励机制
主要风险在于:新股上市加剧市场竞争,收购监管趋严
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