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核心观点

1.【投资策略】别赚市场里的最后几分钱(陈嘉禾,谷永涛,胡佳妮,杨芳芳 20150107)最近,创业板指数持续震荡,估值围绕 60倍的市盈率(PE)上下起伏。许多投资者也为是否继续持有创业板、以及估值与创业板近似的小公司股票而纠结。当遇到这些“食之无味、弃之可惜”的投资机会、并感到困扰时,投资者需要意识到,困扰的出现也就说明自己面对的已经不是一个完美的投资机会了。这个投资机会的风险和收益已然等价,甚至风险已经大于收益。所以,在面对“某种资产虽然已经很贵、但是说不定还能再涨一点”的诱惑时,有经验的投资者必须断然舍弃最后残存的利润,而把资产投入到更安全、更稳妥、机会更大的地方去,反之亦然。因为他们明白,市场里的最后几分钱,绝对没有那么好赚。

2.【行业研究】稀土行业:出口配额取消、关税暂保留,对实际出口影响有限(范海波,吴漪,丁士涛,王伟 20140106)

2015年1月5日,商务部发布了《2015年出口许可证管理货物目录》,明确稀土出口执行出口许可证管理,仅需企业拿出口合同申领出口许可证。稀土出口配额正式取消。我们认为,出口配额取消对实际出口影响有限,高关税暂保留对稀土价格有支撑作用,同时,政策提速将保证稀土市场健康发展。 我们关注的标的有:威华股份(002240)、包钢股份(600010,“增持”)、广晟有色(600259)、盛和资源(600392)、五矿稀土(000831)、厦门钨业(600549,“增持”)、中科三环(000970,“增持”)、安泰科技(000969,“增持”)。