交运汽车行业周报:发改委放开4项铁路运价,铁路改革预期提升

本周择要

发改委放开4项具竞争性铁路运价,铁路改革预期提升。1月4日国家发改委公布,自2014年11月以来,国家发展改革委会同有关部门先后印发了8个文件,放开24项商品和服务价格,下放1项定价权限。其中放开四项具备竞争条件的铁路运输价格。放开的铁路运价有利于铁路运输企业改革货运组织方式,提供货主需要的服务;有利于调动社会资本投资铁路建设积极性,促进铁路投融资体制改革;有利于促进公路、铁路、航空等多种运输方式的竞争,促进综合交通运输体系建设。详见“1.行业点评”

建议投资者关注广深铁路525及沪股通标的大秦铁路601006。两间铁路运营板块公司,有望受益于铁路改革。虽然此次运价的放开主要针对既有铁路运输业务中的散货快运和包裹运输及未来社会资本投资新建的铁路货运运价及客运运价。根据放开运价的种类,短期来看,对上市公司广深铁路(525.hk)及沪股通投资标的大秦铁路(601006)运价基本没有影响,因此对上市公司的盈利并没有贡献。但是此次运价的放开提升了市场投资者对于铁路运价,特别是普货、普客运价提升的预期,如果未来运价提升将提升上市公司盈利。同时市场对铁路改革的信心更为提振,铁路改革必将利好铁路运营板块的公司。

截至07/01一周交运及汽车股表现。我们筛选了91个港股交运/汽车标的以监察交运/汽车行业的表现。截至2/12一周,55个交运股份平均涨幅为4.8%,36个汽车股份平均上扬2.8%,双双跑赢大市。铁路股平均增幅达到14.7%,航空股平均增幅达到9.8%,是拉升交运股份的主要动力。中国南车1766及中国北车6199在12月30日公布合并方案,并于12月31日复牌,复牌当日涨幅约为40%。跟据发改委网站消息,部分铁路运价及运价放开,市场憧憬行业表现提升,油价继续大幅下跌,有利交运行业盈利前景改善。详见本报告最后两页“安信国际交运组合股份表现及估值”及“安信国际汽车组合股份表现及估值”而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的交运及汽车股。