山西证券传媒行业周报2015年第1周

周报要点:

一周市场回顾:上周三个交易日大盘进行了调整,全部A股区间涨跌幅为-2.17%。传媒板块上周表现不佳,三日下跌5.46个百分点,位列全行业倒数第一,跑输A股3.47个百分点。行业中全部子板块区间涨跌幅为负,其中互联网板块跌幅居前,三日区间下跌6.59%;广播电视板块位列其次,三日区间下跌6.14%;平面媒体板块三日区间下跌5.97%;电影动画板块下跌4.23%;整合营销板块下跌3.78%,调整幅度最小。

行业动态:唐德影视过会。中国为发行总量最大报业市场:世界报业百强占1/4。2014新增文化产业基金52支,移动互联网投资炙热。

一周票房:2015年第一周周总票房7.7亿,单周观影人次为2084万。由于上周包含元旦档期,市场大盘收进约4.5亿,同比增幅高达125%。2014年全年票房为296.39亿元,较2013年的217.7亿元增长36%,为2011年以来增速最高的一年。2014年共有326部在内地电影市场上映,较2013年增加21部;66部影片票房过亿,国产/进口片票房比为54:46。2014年观影人次为8.3亿人次,较2013年的6.12亿人次增长35.6%;银幕数增长约6000万,总数达到2.4万块。

投资建议:上周传媒板块在大盘调整的背景下继续表现低迷,资金集中于银行、非银金融及房地产等权重蓝筹板块,情绪偏好不在成长性板块,市场风格转换仍未停止,因此,板块的回调风险仍然存在,建议投资者警惕。目前来看,传媒板块估值回归到中位,存在较好的安全边际;而去年同样表现平淡的电影动画及整合营销板块对2013年的高估值已有所消化。由于外界环境的压力以及行业内部自身发展的需要而进行的转型与变革,从中演生出了新的经营及发展模式,为行业及公司的发展带来机会,因此,我们将以此逻辑,在2015年寻找相关的投资机会。建议关注具有改革预期或已有转型布局的标的,如中南传媒(601098)等个股。电影动画板块的龙头标的,如华录百纳(300291)、华策影视(300133)、奥飞动漫(002292)等个股。