上周,主要原材料价格有升有降,国际原油价格继续下挫
上周,汽车行业主要原材料价格有升有降,其中钢铁和有色金属价格小幅下降,而天然橡胶和玻璃价格则回升显著。总的来看,仍处于低位,汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外,国际原油价格继续下挫。
上周,汽车板块继续跑输大盘
上周,汽车板块继续跑输大盘。期间,沪深300上涨2.55%,而汽车板块下跌2.47%,跑输大盘5.02个百分点。所有细分板块中,仅客车板块跑赢大盘。目前,汽车板块的估值高于历史平均水平,但我们认为汽车板块的估值仍然偏低,在城镇化、国企改革、车联网和新能源汽车政策等推动下,汽车行业的估值有望得到进一步提升。同时,我们提醒由于宏观经济增速依然存在下行压力,估值有被拉低的可能。
上周,乘用车板块中长城汽车(+6.5%)处于领涨位置;商用车板块中曙光股份(+9.6%)涨幅居前;零部件板块中,上涨的个股较少,且涨幅均较小;汽车销售及服务板块中,仅亚夏汽车(+4.2%)上涨。
投资策略
中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。
15年,新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会,建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注汽车电子类企业和有国企改革、并购重组预期的企业。
风险提示
1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。