装修装饰行业:把握触网背后行业逻辑,重视装饰投资价值

行业观点。

把握触网背后的行业投资逻辑:家装触网大势所趋,触网作为手段,关键要把握触网背后行业发展逻辑,客观地认知网络对于行业发展的促进作用。从触网类型来看,分为垂直型和平台型模式,其在重点服务对象方面有所不同,进而演化出不同的核心竞争力:n 垂直型模式的关键点在于服务,与传统模式差别不大。家装业务可分为标准化产品和非标产品两种,标准化产品由于其大众导向,核心竞争力注定在于价廉物美,且必须与量的结合才有意义,而不论在确保产品长期价廉物美的能力上(如产品设计、供应链整合等)又或是在服务迅速放量上,向家装转型的公装公司都有着一定的优势;而非标产品由于在大众向路线上难以和标准化产品相竞争,最适合走针对那些对价格不敏感的客户的高端路线,该产品类别下,由于公装公司的标准化产品优势&规模化采购优势&管理优势&迅速扩张的优势都难得到充分发挥,从而成为传统家装公司面对公装公司家装业务的冲击采取差异化竞争的突破点。

平台型模式,能够培育入驻企业、消费者生态圈的企业才能走得更远。

平台型企业首要服务对象是入驻企业,然后才是装修或购买建材商品消费者,就这点来说,平台型企业必须要为入驻企业提供一个能充分展示自身实力,为消费者提供一个相对方便、透明的交易平台,要想培育平台生态圈,首要确保入驻企业数和流量都达到一定规模,前端导流至关重要,具有流量平台抢占了先发优势,在此基础上逐步建立起透明的、带有激励特性的竞争机制,同时视平台发展阶段以及行业竞争情况让利往往也不可避免。

关注装饰公司其他利好因素:1、地产限购、限贷放开是符合市场化的大趋势,未来不排除一线城市取消限购,地产销量逐步回暖,从源头上将带动地产产业链;2、拓展海外业务:宝鹰股份等龙头装饰公司搭建海外业务平台,出海拓展新业务,有望成为公司新的业务增长极;3、材料销售平台:宝鹰股份、洪涛股份等龙头公司开拓B2B 建材销售平台,进入新的蓝海,未来值得期待。

投资建议。

对于家装触网企业,建议从两个角度择股,一是选择新业务推出,目前进展较快,逐步兑现的公司,二是选择未来有望推出新业务,目前市场仍预期不充分的龙头公司;n 重视其他利好因素,如地产销售回暖,如海外业务,如建材销售平台;n 结合以上诸多因素,我们重点推荐金螳螂、宝鹰股份、广田股份、亚厦股份、洪涛股份、东易日盛。

风险提示。

更新模式推出可能带来的冲击。

后端服务质量带来的品牌问题。