林区域零售龙头,三星战略推进外延扩张。公司是吉林垄断性区域商业龙头,目前拥有18家百货店(省内16家,省外2家)和20余家超市。
价值低估催化新一轮补涨行情。PS15年估值0.29倍,未来维持稳定;15年PE为11倍,远低于商贸板块平均估值(15年PE为25倍);管理层增持标明公司价值底线,吉林国企改革受益标的。
建立异业联盟,O2O式拓展城市生活服务平台。推进线下门店触网,丰富线上销售渠道;建立区域城市“异业联盟”,以本地化移动生活服务电商占据省内消费市场。
投资建议:“买入-A”投资评级,6个月目标价30.57元。我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为9.9%、13.1%、10.4%,净利润增速分别为20.1%、21.2%、19.4%,成长性突出;给予“买入-A”的投资评级。
风险提示:电商分流、三公管控、消费疲软可能会对未来收入产生不利影响。
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