石化行业周报:原油价格继续探底

本周石化板块落后指数表现。

2014年最后一周,石油石化(中信)板块涨幅0.50%,落后沪深300(2.55%)和上证综指(2.44%)。

本周市场银行、非银、房地产三个板块大涨,建筑、建材、石化、食品饮料四个板块小幅上涨,其余板块下跌,传媒、电子元器件、通信、计算机等板块跌幅较大。

本周中国石化(6.8%)、荣盛石化(5.3%)领涨。华锦股份(-14.4%)、中化国际(-4.3%)等公司领跌。

国际原油继续探底。

国际原油价格继续探底之旅。虽然本周传出了利比亚一油田被火箭弹袭击的消息,一度引起油价上涨。但是供应过剩的背景下,这种消息引起小小的波澜后迅速被消化,油价继续下跌。中国表现一般的PMI数据,美国激增的库存,走强的美元,无不打压着油价。因此,国际油价继续着探底之旅,WTI接近52美元,BRENT一度跌破56美元。

其他大宗商品方面,油价的跌势减缓后,其他化工品价格也逐渐企稳,少数品种甚至出现了小幅度的反弹(丙烯),但几乎所有品种目前都处于断崖底部,等待原油指引方向。

石化要闻。

美国商务部2014年12月30日首次澄清原油出口规定,允许能源企业将经过蒸馏塔处理的凝析油销往海外,这是美政府打政策“擦边球”,绕开上世纪70年代出台的原油出口禁令的最新动向,引发市场对美国扩大原油出口的遐想。如果美国原油出口禁令得以解除,美国WTI价格将上涨并缩小与BRENT价格的价差,而BRENT价格将进一步下跌。

投资策略。

在大盘屡创新高之下,石化公司股价的波动越来越剧烈,而股价和基本面的背离更让投资者困扰。在这个时点,我们建议关注两类公司,一是符合国家政策方向的环保类、天然气类公司,二是当油价发生反弹时,能够充分受益油价上行的公司。

风险提示。

国际油价波动。