房地产行业1月份第一周:交易量受元旦假日影响环比下降,但同比上升

12 月29 日-1 月4 日交易量和销售均价。

从周环比角度看,已公布数据的35 个城市中有32 个的房地产交易量下降(截至1月4 日当周的中值为-22%,而截至12 月28 日当周为+7%)。从同比角度看,已公布数据的35 个城市中有24 个的交易量上升(中值为+14%,而截至12 月28 日当周中值为+26%)。与2014 年12 月的周均值相比,已公布数据的35 个城市中有27 个的交易量下降,(中值为-12%,而截至12 月28 日当周为+21%)。相对而言,三线城市的表现落后于一/二线城市,长三角地区的表现落后于其它地区。

在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的13 个城市中有10 个的均价上升(中值为+6%,而截至12 月28 日当周中值为+1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13 个城市中有8 个的销售均价上升,较此前三个月均值的变动中值为+2.6%。

年初至今表现。

截至2015 年1 月4 日,已公布数据的35 个城市的交易量周平均值较2014 年12月均值低13%,但较2014 全年/2014 年上半年均值高21%/37%。年初至今,已公布数据的25 个城市中有18 个交易量上升,同比变动幅度中值为+14%(截至12 月28 日当周为-12%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的26 个城市房价同比上升(中值为+9%,而截至12 月28 日当周中值水平持平)。

库存水平。

截至2015 年1 月4 日当周,我们追踪的11 个城市的总库存上升了0.3%(截至12 月28 日当周下降0.4%)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为17.5 个月(截止12 月28 日当周也为17.5 个月),其中:1) 上海、苏州、杭州、东莞和广州的库存持稳;2) 南京、深圳、北京和厦门的库存下降;3) 青岛和福州的库存上升。

投资观点。

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利地产A、乐居、易居中国、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科 H、融创中国。我们的卖出建议:绿城房产、方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。主要风险:开发商财务实力显著改善/恶化;宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。