有色金属行业:稀土出口配额取消、关税暂保留,对实际出口影响有限

事件:2015年1月5日,商务部发布了《2015年出口许可证管理货物目录》,明确稀土出口执行出口许可证管理,仅需企业拿出口合同申领出口许可证。稀土出口配额正式取消。

点评:

1. 出口配额取消对实际出口影响有限。中国稀土出口配额制度始于1998年,并于2010年大规模减少稀土出口。但近3年来,受需求低迷和私矿盛行影响,稀土出口配额大量闲置。短期来看,在稀土出口配额闲置、稀土出口单位有限制的背景下,配额取消对国内稀土市场影响不大。长期来看,取消稀土出口配额对于规范稀土出口秩序是利好消息,但出口配额取消会增加竞争者,对以前拿到配额的企业来说有一定压力。

2. 高关税暂保留对稀土价格有支撑作用。近年来我国对稀土征收出口关税呈现范围扩大、征收税额提高的态势,目前稀土出口商在出口时须缴纳25%-30%的出口关税。高关税下稀土出口呈下降趋势,从2007年前的5万吨/年,下降至现在的2万~3万吨/年。按照WTO裁定,稀土关税政策也将于今年被取消,预计关税政策的取消将对市场影响较大,对稀土价格有冲击。而在稀土产业供大于求的情况下,放开出口配额后企业的竞价空间变小。

3. 政策提速保证稀土市场健康发展。2015年是中国稀土行业关键时期,为防止出现出口增加价格下跌的局面,国家出台多重政策加强对稀土调控。一方面加紧扶持大集团提高资源的集中度;另一方面,启动长达6个月的“稀土打黑”专项行动。此外有关部门正在酝酿将稀土资源税计征方式由原先的“从量计征”转变为“从价计征”。一系列政策的推出表明国家对收紧稀土供给、提高稀土价格有诉求。

4. 我们关注的标的有:威华股份(002240)、包钢股份(600010,“增持”)、广晟有色(600259)、盛和资源(600392)、五矿稀土(000831)、厦门钨业(600549,“增持”)、中科三环(000970,“增持”)、安泰科技(000969,“增持”)。

5. 风险因素:稀土价格下跌;稀土大集团实际整合步伐低于预期;稀土需求下滑。