央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》简评:个人征信市场化终获验证,千亿蓝海加速开启

事项:近日,人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》,要求芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司等八家机构做好个人征信业务的准备工作,准备时间为六个月。八家机构分别为芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鹏元征信有限公司、中诚信征信有限公司、中智诚征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司以及北京华道征信有限公司。

平安观点:

金融改革加速背景下,个人征信市场化大幕如期开启

新一届政府大力推进金融改革,各类金融改革政策陆续出台,而作为金融体系关键一环的个人征信将在6个月后正式开启市场化进程。经历了《征信业管理条例》、《征信机构管理办法》先后出台,北京、上海陆续接收个人和企业征信业务申请,首批企业征信机构名单公示,以及最新央行印发个人征信业务准备通知并公布首批确定获牌名单,征信市场化终于迈出实质性一步。六个月后,获牌的民营机构将正式参与以前由国资背景机构主导的个人征信市场。

具备长期行业经验或丰富基础资源成为获牌必要条件

公布的八家机构包括长期开办征信相关业务的公司和新近成立的征信公司,其共同点是征信行业经验和基础资源两项至少占据其一。四家机构具备行业经验优势,鹏元征信和中诚信征信开办征信业务较早,中智诚征信的创始团队有十年征信行业经验,而华道征信的大股东银之杰拥有曾属于国际征信巨头益百利的亿美软通。另外四家机构,芝麻信用、腾讯征信、前海征信、拉卡拉信用分别依托于阿里集团、腾讯集团、平安集团和拉卡拉集团,都具备开展大规模个人征信所需要的海量个人数据资源。

市场政策双轮驱动,个人征信千亿蓝海值得憧憬

受益于市场自下而上驱动与政策自上而下推进,个人征信将逐渐走向市场化,千亿蓝海有望加速引爆。市场方面,我国征信业面临信用消费持续增长和互联网大发展的双重利好,大发展正当其时。政策方面,国家大力推进信用体系建设,重视征信在信用体系中的重要地位,坚持征信市场化导向。个人征信按照市场化运作,决定市场空间的主要因素是人口总数和价格水平。美国征信按照纯市场化运作已经成功培育出一个600亿元的大市场,如果我国征信业能够按照市场化模式运作,将有望达到千亿元市场规模。

重点关注A股已获牌企业以及潜在获牌企业

公布的八家机构涉及五家A股TMT公司,分别是占华道征信40%股份的银之杰(最大股东)、各占拉卡拉信用15%股份的拓尔思、旋极信息、梅泰诺和蓝色光标。此外,不排除部分未获牌企业通过资本运作方式获得征信牌照或者继续申请第二批个人征信牌照。

基于此,我们建议投资者重点关注已获牌企业银之杰、拓尔思、旋极信息、梅泰诺和蓝色光标,以及潜在获牌企业中科金财。

风险提示:征信市场竞争激烈;征信业务拓展低于预期。