家电行业周报:9月液晶电视出口继续向好,内销开始进入旺季阶段

一周行业走势回顾:从上周周涨幅来看,上证综指涨5.12%,深证成指涨3.84%,沪深300上涨4.92%,创业板指数涨2.41%,成交量急剧放大。本周是11只新股申购资金逐步解冻的时间,新股回流带来成交量的放大,这是反弹的主要动力。虽然从表面上看市场整体翻红,但仔细分析后可以看出上周指数的拉高主要依靠大盘权重股,中小板块和创业板表现虚高。从板块来看,TMT板块整体走弱,市场对该概念的炒作热情有所减弱。高铁、航运板块活跃度非常好,高铁源于政策消息;航运则由于波罗的海干散货运价指数(BDI)出现了单日暴涨12%以上,这是5年来的最大单日涨幅。家电板块上周上涨4.27%,在申万一级行业的周排名第19位;其中洗衣机上涨4.85%、冰箱-3.16%、空调3.29%;小家电3.48%;家电零部件5.47%;彩电5.41%。从年初至今,家电行业收益率为34.75%,在申万一级28家行业中排名第21位,较上周下降1位。

行业数据点评:产业在线数据显示,2014年9月中国液晶电视产量约为1209.4万台,销量为1177.2万台。其中出口640.5万台,内销536.7万台,分别占整体销量的54.4%和45.6%。出口市场方面,受益于国家促外贸政策的有效实施以及国外市场需求的稳步提升,进入下半年来,液晶电视出口延续上半年态势继续走强,9月液晶电视出口同比增长3.5%;内销市场方面,虽然之前电商线上造节促销提前分流一部分市场,但是随着传统销售旺季的到来,为改善内销不利局面,各彩电厂商纷纷促销,大打价格战,使得9月液晶电视内销出货同比增长6.7%。14年至今,除了6月产销比超过98%以外,其余月份的产销比均未突破。

投资建议:我们建议关注业绩超预期的老板电器(002508);协同效应渐显,管控能力降低的小天鹅A(000418);公司转型成功的美的集团(000333);业绩亮眼、积极转型的TCL(000100);综合业绩表现突出的东方电热(300217);高管层变更、治理改善的华帝股份(002035)。

投资风险:智能产品研发销售不达预期;市场需求低于预期风险;原材料价格上涨;人民币升值。