基础化工行业:关注染料全面涨价,继续强烈推荐浙江龙盛,成长看好新材料和大农资

投资要点:染料价格全面上涨启动,浙江龙盛2015年业绩确定性将大幅增长,继续坚定推荐浙江龙盛。原油价格持续走低,MDI与原材料价差继续扩大、毛利有望提升10个百分点,强烈推荐万华化学;同时传统行业电商化趋势明显,今年我们非常看好的三个O2O市场,分别是农资电商(辉丰股份-农一网)、云打印(鼎龙股份)和汽车后市场电商(德联集团)。成长品上,我们持续推荐:1)估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新);2)农资综合服务平台(农药-辉丰股份、诺普信,复合肥-金正大、史丹利、芭田股份、司尔特);3)汽车后市场综合服务平台(徳联集团);4)低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、华邦颖泰、雅本化学、永太科技);5)细分领域高成长企业(三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工);周期品上,虽然石油价格下跌影响下近期较为弱势,但染料、乙酰甲胺磷、橡胶助剂等细分产品价格趋势仍然向好,因此我们建议关注浙江龙盛、扬农化工、沙隆达A。此外我们判断部分子行业由于供需格局改善、企业协同等原因造成行业景气出现底部向上的阶段,具体品种可积极关注的品种包括味精和氨基酸(梅花生物、星湖科技、阜丰集团)、粘胶(三友化工、澳洋科技、南京化纤等)、钛白粉(佰利联、金浦钛业、安纳达等)等。主题投资品种,建议关注准油股份、青岛金王、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。

原油方面,OPEC不减产带来持续压力,本周原油价格继续走低,小幅震荡,WTI区间为54.12-52.69美元/桶,布伦特运行区间为57.90-56.42美元/桶。

染料方面,14年12月31日分散染料全面提价,其中分散黑提价5000元/吨、分散蓝提价5000-8000元/吨,目前分散染料平均价格在50000元/吨。龙盛对专利、中间体的控制以及环保严厉下,预计染料行业格局将维持长期稳定。

MDI方面,万华化学公布15年1月挂牌价,其中聚合MDI下调1500元至14500元/吨,纯MDI为20400元/吨、较上个月持平。目前华东地区聚合MDI价格约为13950元/吨,华东地区万华纯MDI价格约为18550元/吨。一四季度为MDI需求的淡季,二三季度为旺季,近期在淡季因素下MDI价格有所下滑,但原材料下跌幅度更大,从价差角度来看仍有所扩大。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等