建筑工程行业周报:政策利好新疆基建与高铁,关注装饰股补涨机会

过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3 位的个股。

12.28–1.03,本周沪深300 指数上涨2.55%,建筑装饰指数(申万)上涨1.24%,建筑板块跑输沪深300 指数1.30 个百分点。本周板块表现劣于大盘,各细分板块有涨有跌:建筑施工和园林涨幅最大,分别上涨了2.73%和1.44%;幕墙和装饰降幅最大,分别为-3.91%和-2.29%。过去一周涨幅居前3 位的个股:中国建筑(8.49%)、中国电建(7.94%)、精工钢构(5.09%);过去一周涨幅倒数3 位的个股:龙建股份(-6.36%)、北新路桥(-6.69%)、罗顿发展(-6.88%)。

我们对行业的最新观点。

本周“南北车合并”与新疆基建投资成为基建行业媒体关注重点。南车与北车30日宣布正式合并,带动高铁股走强。新疆发改委计划明年安排3000 亿重点项目,同时国家将全额投资新疆南部公路和国省道建安费,财政对西部地区基建支持力度加大,一方面体现了稳增长的意图,确保项目能够落实,另一方面也是一带一路战略确实推进的重要体现。由于疆内基建项目的主要参与者是建筑央企及地方国企,因此两类企业均有望受益新疆区域基建企业有望受益。

板块轮动明显,上周地产股有领涨之势,我们认为地产产业链股票有补涨的可能,我们重点推荐隐性地产股——中国建筑以及装饰股,中国建筑40%利润来源于地产,且拥有一线地产品牌中海,是准地产股,公司当前估值并没有完全反应其地产业务的价值,市值还有空间。

从装饰股的历史表现来看,与地产股高度一致,而本轮板块上涨与装饰股基本无缘,地产股的上涨有望带动装饰股补涨。目前装饰主流公司与基建股的估值溢价已经消除,甚至已经低于小市值基建企业的估值水平。

而泛家装行业的电商化改造目前才刚刚开始,产业资本正在逐步介入,行业的发展趋势已经明朗,以广田引入战略投资者为标志,二级市场或将重新认识新业务的价值。我们判断家装和智能家居是未来建筑行业最有发展前景的与消费相关的领域,这是一个万亿级的市场,而目前上市公司对应的市值几乎可忽略不计,无论是市场空间还是市值空间都非常巨大,值得重视。我们重点推荐主业稳定,新业务模式领先的金螳螂、亚厦股份、广田股份和东易日盛。

1 月我们的组合为:金螳螂、广田股份、东易日盛、中国铁建、中国建筑。