宏观经济点评:实体经济普遍放缓,美元指数继续走强

投资要点

12月外围实体经济有所放缓,美元指数继续走强,录得危机以来高点

美国12月ISM 制造业PMI 回落至55.5%,显示经济有所放缓,但仍处于明显扩张状态。欧元区和英国制造业PMI 也有所回落,其中,12月欧元区PMI 为50.6%,回落0.2个百分点,但德国PMI 指标回升至51.2%,中心-外围国家经济分化延续。

受欧央行即将推行QE 和希腊提前大选(1月25日)等因素影响,美元指数继续走强,创下危机以来的高点。

短期,关注:1)希腊大选事件;2)欧央行QE;3)强势美元下大宗商品价格继续回落,俄罗斯通胀继续攀升,政策操作难度加大,风险累积。

中国制造业PMI 继续回落

12月中国制造业PMI50.1%,环比回落0.2个百分点,8月以来持续回落。企业生产经营活动预期指数破50%,短期经济下行压力较大。小型企业PMI 下降至45.5%。

需求端,新订单下降0.5个百分点。供给端,受需求订单下降所致,生产量和采购量指标均环比分别回落0.3和0.4个百分点,企业补充原材料意愿下降, 而产成品库存较为明显上升,环比回升0.6个百分点。

价格方面,受需求疲弱、强势美元下大宗商品价格下跌影响,购进价格指数连续明显回落,且12月回落1.5个百分点,预计12月PPI-3.2%。