中利科技:电子业务将成为新亮点,估值面临较大提升空间

核心观点:

1.事件

近日公司网站披露,12月份以来,参股公司中利电子公司陆续接到多笔智能通信设备的订单,共计800余套,订单金额约为3.8亿元人民币。相关订单预计到2015年四季度开始分批交付。截至目前,中利电子已累计取得近13亿元订单。

2.我们的分析与判断

(一)光伏电站开发龙头,未来项目资源丰富。

公司是国内光伏电站开发龙头,项目获取能力强,与招商局新能源深度合作,销售渠道方面优势明显。近期公司公告光伏子公司中利腾晖引入国开金融、农银(苏州)投资等战略投资者进行增资扩股,国企背景投资者入股有利于公司未来光伏业务新项目的开拓,并有望为公司带来更丰富的项目资源。

(二)受益 4G 建设,传统电缆业务稳步增长。

4G 建设带来通信线缆需求大幅度提升,作为行业内的领军企业,公司相关产品订单也有所增加,未来将有望保持稳定增长。公司公告中标中移动的相关采购,将对公司业绩产生积极影响,未来有望持续受益于4G 的建设。

(三)电子业务有望成为公司新的亮点。

公司下属中利电子从事特种电子业务,今年5月公告与浙大网新签署通信设备购销合同,共计440套,总金额为人民币7607.60万元。中利电子还于2013年11月与富申实业公司签订了“智能自组网数据通信台站”等设备购销合同,金额58012.71万元。

根据公司网站信息,12月份以来,中利电子又陆续接到多笔智能通信设备的订单,共计800余套,订单金额约为3.8亿元人民币,这批订单预计2015年四季度起分批交付。截至目前,中利电子已累计取得近13亿元订单。

我们预计,中利电子2015年和2016年业务将持续大幅增长,并且未来有望拿到军工资质,后续发展值得期待。同时中利科技未来不排除提高对中利电子持股比例的可能性,从而使该业务成为上市公司未来两年的新亮点。

3.投资建议。

我们看好公司现有主业以及电子业务的增长前景。预计公司2014年和2015年EPS 分别为0.55元和1.05元,估值有较大提升空间,首次给予“推荐”评级。