2015年电子行业投资策略:集成电路国产化的“大时代”和智能终端的“小创新”

投资要点

全球半导体集成电路行业从2012年债务危机的经济二次放缓的冲击后,凭借移动智能终端爆发,开始了复苏的过程,实现行业规模的持续增长。随着移动智能终端的渗透率趋于饱和,未来增长放缓是不可避免的趋势,对于上游集成电路的需求也是如此,因此“缓增长”将是2015年的特点;

中国集成电路在市场和政策的双重作用下,迎来了快速成长的大时代。从市场需求方面看,中国集成电路市场占全球56%,空间巨大,而从供给端看,在集成电路设计、生产、封测三个主要环节,中国企业均已经具备了参与全球竞争的能力,因此“国产化”是一个顺应市场需求的过程。另外一方面,作为信息技术的基础行业,集成电路的国产化也是从政府层面的期望。随着国家级的集成电路产业基金成立,2015年将是市场和政策共同作用推动中国集成电路产业发展的“大时代”;

终端方面,智能手机仍然是行业内出货量和市场规模最主要的贡献,但是国内市场手机的普及率和智能手机的渗透率均已经超过全球平均水平,使得未来的增长空间有限,蛋糕无法继续做大,那么创新就成为了必然的选择,指纹识别、NFC天线和金属机壳将是2015年手机厂商拓展的方向;智能硬件有望取代智能手机成为下一个具备爆发增长潜力的行业,不过在目前市场中,还没有出现成长明确的产品和商业模式,从理念上预测,智能手机取代、身份识别、互联互通是可行的需求点,而Apple Watch、小米手环和智能家居则是潜在的产品形式。