1月物价数据点评:CPI破1强化政策再宽松预期

数据:

1月份,CPI同比上涨0.8%。其中,城市上涨0.8%,农村上涨0.6%;食品价格上涨1.1%,非食品价格上涨0.6%;消费品价格上涨0.5%,服务价格上涨1.3%。

1月份,CPI环比上涨0.3%。其中,城市上涨0.3%,农村上涨0.2%;食品价格上涨0.7%,非食品价格与上月持平;消费品价格上涨0.2%,服务价格上涨0.3%。

1月份,PPI同比下降4.3%,环比下降1.1%。PPIRM同比下降5.2%,环比下降1.3%。

点评:

1月CPI和PPI同比均低于市场预期。CPI同比0.8%,是2009年11月以来首次跌破“1”,PPI同比-4.3%,连续35个月负增长,创2009年10月以来最低值。本月经济通缩的趋势更加明显,除春节错位造成的去年1月基数过高,CPI回落和PPI跌幅加深的主要原因是国内需求疲弱,以及国际油价持续下跌造成的输入型通缩风险加剧。

1月CPI食品价格同比1.1%,较上月回落1.8个百分点。其中,鲜菜价格同比由涨转跌(7.2%至-0.6%),环比增速也较上月回落7.3个百分点,主要原因是1月份全国平均气温较常年同期偏高1.9℃,鲜菜供应较往年充足。统计局数据显示,鲜菜、鲜果和水产品价格合计影响CPI同比回落约0.43个百分点。猪肉价格环比连续四个月下跌,反映出需求持续低迷。本月猪粮比价5.47,进一步远离警戒线,低利润空间降低了养殖户的补栏意愿,预计1月份随着猪肉价格下跌,生猪存栏量将进一步减少,其影响可能在年中开始显现,届时猪价有望企稳反弹。2月份寿光蔬菜价格指数呈现季节性上涨,但猪价继续下跌限制了食品价格的涨幅。

1月CPI非食品价格同比0.6%,连续第七个月回落,环比与上月持平。其中,衣着服装类价格环比呈季节性回落;受国际原油价格持续下跌影响,车用燃料价格环比跌幅扩大3.7个百分点至-6.7%。部分商品和服务价格环比有所上涨,家庭服务及加工维修服务、教育文化用品及服务的价格环比分别上涨1.23个和0.65个百分点。

预计2月CPI环比有所回升(至多0.7%),但翘尾因素大幅下滑,同比数值不会超过1%。

1月份,PPI环比-1.1%,跌幅进一步扩大,创19个月来新低。国际油价下跌带动大宗原材料价格继续走低,统计局数据显示,1月国内部分重要生产资料价格降幅加深,石油加工、黑色金属冶炼等四个行业合计拖累PPI同比 2.8个百分点,占总降幅的65%左右。工业品价格方面,贵金属、铝、锌、铜价格1月后先后出现反弹,但钢铁产业链上的焦炭、铁矿石等价格依然低位徘徊,玻璃价格1月先抑后扬,整体较去年12月有所回升,但水泥价格延续下跌趋势,在水泥新增产能持续放缓的情况下,或反映了建筑领域需求依然疲弱。2月以来,RJ/CRB指数逐渐回升,且油价出现反弹,国内成品油价格已经出现一次上调,预计2月原油相关价格有望环比回升,但幅度和持续性仍需观察,2月份PPI环比跌幅有望收窄,同比跌幅或将继续加深。