纺织服装行业周报:“转型延续”在优质品牌企业中持续发酵,建议稳健投资者关注家纺子板块的投资机会

核心观点:

1、 本周主要观点。在密集调研福建及上海周边上市公司后,我们总结,传统的优质品牌服饰企业转型的方向主要分为两类:一是着眼于产业链的效率提升,着手从供应链与零售端塑造核心竞争力;第二类符合产业的长期发展方向,可以理解为客户流量价值的深度挖掘。基于在大环境不佳的背景下仍具备稳健的业绩增长、14年以来股价涨幅有限、公司积极寻找新增长点、向资本市场传递的信号愈发积极等角度考虑,我们推荐稳健型投资者积极关注家纺子板块,我们认为虽然上涨时间点仍不明朗,但已可以提前布局,主要标的包括罗莱、富安娜与梦洁。从投资主线上,维持年度策略观点:基于“管理积淀”推荐森马服饰、海澜之家、富安娜与伟星股份;“转型延续”方面,继续关注罗莱家纺(加盟商直营化、股价比较安全、对外投资意愿加强)、朗姿股份(受益中韩自贸);主题投资方面,仍需重点关注体育产业、迪斯尼、国企改革三条线。其中,体育产业具体标的方面,依次推荐探路者、浔兴股份、贵人鸟。迪斯尼与国企改革方面美盛文化与上海纺织集团旗下的申达股份和龙头股份值得关注。对于板块黑马的挖掘方面,我们仍维持红豆股份2015年将获得不错的绝对收益的观点,但时间点上尚不明确。此外,提醒投资者继续持续关注具有高送转预期的个股。我们2月份重点推荐组合仍维持:朗姿股份(40%)、罗莱家纺(30%)、森马服饰(30%)。

2、 板块及推荐组合上周表现回顾。上周纺织服装板块整体下跌1.01%,其中纺织制造下跌0.45%,服装家纺下跌1.52%。相对应的上证指数、深证成指、创业板指数涨幅分别为-4.19%、-3.22%、3.00%,市场风格转换体现得淋漓尽致,纺织服装板块作为弱周期行业,防御属性体现明显。从板块内个股的涨幅情况来看,主题性投资标的继续受追捧,但强势主题有所切换,我们重点关注的体育产业主题表现尚可但热度稍减。我们的2月推荐组合总回报-0.38%,跑赢板块。

3、 行业重要数据。原料:(1)328级现货周均价13,457元/吨(-0.02%);Cotlook A:68.23美分/磅(+2.45%)。内外价差:内外棉价差均值-132元/吨(上周-13元/吨)。长绒棉(137级):27,300元/吨(持平)。

进口长绒棉(美国 PIMA 2级):28,223.20元/吨(-0.88%)。美元兑人民币汇率:6.2447(-0.10%);(2)化纤:粘短11,250.00元/吨(-0.41%),涤短7,070.00元/吨(+0.26%);氨纶20D58,300元/吨(+6.00%),氨纶40D 45,000元/吨(+3.69%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱20,940元/吨(-0.13%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.91元/米(持平)。(3)黄金:上金所Au100g 256.57元/g(-0.49%),伦敦现货1,261.10美元/盎司(-1.27%)。零售数据:12月百家零售额增0.4%,服装类降0.4%,化妆品增0.4%,金银类增1.6%。