纺织服装行业:多公司发布业绩快报,关注罗莱家纺改革进程

本周核心关注。本周多家公司发布业绩预告,其中富安娜业绩略超预期。同时我们调研了罗莱家纺,公司2015年在公司治理、渠道改革、产业链整合等方面态度更为积极,我们看好公司在消费低迷阶段推出高性价比大众家居品牌“乐优家”的战略转型,建议投资者积极关注。

行业投资策略。实体消费持续低迷,倒逼品牌服装对上游供应链、下游经销商模式进行调整,未来业绩增长来自于内部结构调整带来的内生增长及外延(转型)并购带来的二次成长。因此我们的推荐逻辑也围绕业绩白马+新消费转型两条主线:1)新消费转型:探路者(2015年户外体育转型进度加快)、贵人鸟(参股虎扑+体育产业龙头)、美盛文化(大文化产业链+今年超预期因素较多)、嘉欣丝绸(金蚕网产业供应链管理);2)业绩改善龙头白马股:森马服饰(儿童产业整合+大众休闲龙头)、罗莱家纺(转型大家居产业+内部&渠道改革)、奥康国际(业绩见底回升)。

本周股票组合。上期组合涨幅为1.33%,组合跑赢行业指数2.34个百分点。本周股票池变动:罗莱家纺(20%)、美盛文化(20%)、探路者(20%)、森马服饰(15%)、贵人鸟(15%)、嘉欣丝绸(10%)。

上周表现回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为-4.19%/-3.22/-3.55%。纺织服装涨幅为-1.65%,其中纺织制造下跌1.78%,品牌服饰下跌1.41%。板块涨幅前三公司为百圆裤业、嘉欣丝绸、凯撒股份;跌幅前三公司为嘉麟杰、华升股份、江苏旷达。

年报和业绩快报:美盛文化(净利润同增133%)、富安娜(净利润同增20%)、奥康国际(净利润同增-8.6%)。

重要公司公告。A 股上市公司:美盛文化(2014年年报&项目业绩承诺完成情况)、森马服饰(收购育翰上海股权比例变更为49%)、七匹狼(发行2015年度第一期短期融资券)、凯瑞德(转让锦棉纺织100%股权、纺织设备以及部分债权债务组成的资产包);海外上市公司:Uniqlo(1月日本同店销售增8.9%)、LVMH(表现低迷,2014年核心利润5年首降)、联泰控股(料全年盈利削减最多65%)、MichaelKors(三季度同店销售增长降至个位数)。

行业重要资讯。中央一号文件《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》发布;预计2015/16年度全球棉花消费或超过产量;2014年服装占跨境网购商品总量的三分之一。

风险提示:1)消费环境持续低迷;2)转型进度低于预期