机械行业周报:概念轮换快、业绩较差,机械行业投资需谨慎

上周市场表现:

本交易周(2月2日-2月6日)与上一周走势类似,大盘蓝筹股表现继续整体低迷,而概念股和小盘科技股重拾升势。我们所跟踪的重要指数成分加权平均涨幅全面低于算术平均涨幅,上证综指成分加权平均跌幅达到4.18%,为各大盘指数下跌幅度之首。上证综指成分、中小板综成分、创业板综成分、深证综合指数成分、中信机械行业成分,这几个我们所跟踪的重要指标中,只有创业板综成分的加权平均上涨了2.49%,其余均为下跌。中信机械行业指数成分位居上述指标中跌幅之首,对其拖累最大的是高铁概念相关个股的回调,主要是南北车。另外,相对大市值的工程机械也延续以往颓势,本周该板块加权平均下跌3.92%。这都导致机械板块整体表现较差。个股方面,部分新股继续强势,部分概念股获利回吐。所以涨幅榜两端都是概念股的较量。由于年报预警频发,我们维持上一周的观点:认为机械行业在年尾阶段谨慎参与,尽量避免对概念股的投机,以回避大的波动风险。

华融行业观点:

我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。我们认为明年国企改革和重组事件会是机械行业的焦点。

一周行业大事记:

本周订单清淡,扬子江船业或收获首单LNG船订单。2015年02月02日至02月08日,全球船厂共接获71艘新船订单。其中,中国船厂共获得59艘新船订单;韩国船厂共获得4艘新船订单;日本船厂共获得6艘新船订单。此外,英国船厂也获得了相应订单。虽然新船数量较多,但是其中我国武船所获得的延绳钓鱼船50艘,另外振华重工获得了6艘ATHS订单。除去这些订单,本周订单并不多,中国船厂也所获不多。值得一提的是大宇造船再获一艘LNG船订单。另有消息称,Jacques?de?Chateauvieux?旗下公司Evergas近日在扬子江船业下单订造了2艘27000立方米LNG/乙烷多气体运输船,每艘造价约为7000万美元,预计将于2017年交付。这是扬子江船业获得的首份液化气船订单。

前11月收获机械产量同比增速17%以上,中小型拖拉机同比下降。2014年11月份,农机行业完成出口交货值26.64亿元,同比增长8.96%,环比下降13.32%。1-11月份,全国农机行业累计完成出口交货值285.32亿元,累计同比增长2.95%。从主要统计的产品看,1-11月,农机行业的主要产品产量有升有落。收获机械增速最快,为17.31%。小型拖拉机下降幅度最大,为13.52%。其次是中型拖拉机,累计同比下降7.85%。

压路机行业2014年销售小降,双钢轮产品表现好于单钢轮。2014年12月份行业22家企业销售压路机881台,环比下降31台,降幅3.4%;同比下降94台,降幅9.6%。2014年行业累计销售14270台,同比下降1456台,降幅9.3%。2014年行业累计出口压路机2979台,同比下降416台,降幅12.3%,降幅超过行业平均降幅。2014年行业压路机内销11291台,同比下降1040台,降幅8.4%。从国内七大区域表现来看,西南区域成为唯一一个同比实现增长的区域,同比增幅8.1%,而传统的重工业基地东北区域降幅最大,同比下降17.9%。行业主导机型单钢轮产品全年累计销售8048台,同比下降1397台,降幅14.8%,也成为行业销量整体下降的重要因素;但20吨以上机械单钢轮产品全年累计销售2240台,同比增长200台,进一步验证了国内单钢轮产品大型化的发展趋势。轮胎和双钢轮系列产品主要应用于油面施工作业,今年以来受开工不足的影响较小,整体表现优于行业。轮胎系列产品全年累计销售1363台,同比增长28台,逆势增长;双钢轮产品全年累计销售1638台,同比下降82台,小幅下滑。12.84%外,其它产品产量均为负增长。

新三板机械行业交易情况统计:本周有交易量的企业有22家,比上周少4家。成交额在10万元以上的有12家比上周少8家,成交额在100万元以上的有8家比上周少1家:伯朗特(2052万元)、苏轴股份(1229万元)、星和众工(614万元)、佳力科技(213万元)、天弘激光(204万元)、海容冷链(191万元)、沃迪装备(150万元)、速原中天(114万元)。成交额环比大幅回落,部分企业一直保持了比较活跃的交易量,但新股频发和接近年底让新三板机械股交易趋冷也是正常。我们认为新三板的交易正在逐步向有效市场接近。所以,我们认为新三板市场在2015年会有趋势性的投资机会,建议投资者积极关注。

风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。