食品饮料行业周报:糖酒会低调落幕,白酒调整时间加长

市场回顾:大盘下挫,食品饮料跟随下跌,白酒继续大跌

上周食品饮料行业整略跑赢大盘。期内食品饮料申万指数下跌2.67%,领先大盘约2.04个百分点。年初以来食品饮料指数已下跌了4.25%,落后大盘3.15个百分点。上周肉制品是表现最好的板块,白酒板块则继续深跌。表现居前的子行业分别是肉制品、食品综合、啤酒、乳业和软饮料;白酒指数是连续第三周大跌,幅度达5.18%,三周累计下跌14.58%。肉制品是继乳业之后表现不错的大众食品板块,同样受益于行业稳定增长和市场对新型城镇化的乐观预期,上周双汇发布年报并发布高送配方案超出预期,股价得以大幅上涨;白酒则主要是糖酒会业内传来的悲观气氛。

行业焦点解读:

业绩聚焦:上周茅台、沱牌、水井坊披露年报,茅台数据良好,沱牌2013年提经营目标大幅谨慎。行业动态:糖酒会上业内专家(盛初、和君等)认为行业调整可能要持续2-3年,恢复可能要到后年。政策不是一阵风,高端白酒价格全面下移,名酒会转型回归大众价位,市场竞争更趋激烈,100-300元将诞生全国化品牌。

最新观点:白酒观望,推荐伊利、三全、加加

我们认为对白酒的利空政策已经到中段,行业已经有所消化,4月开始进入一季报披露期,业绩利空尚需消化,对此持观望态度。大众消费品行业,一方面受政策照顾;另一方面龙头公司业绩稳定增长。短期大众消费龙头股广受市场青睐,短期能继续享受高估值,中长期看业绩的持续增长可以消化高估值风险。近期我们仍然看好寡头格局的乳业、速冻食品等大众消费行业,继续推荐伊利股份、三全食品、加加食品。