宏观经济周报:春节错位扰动贸易数据,央行强势维稳人民币汇率_股票频道

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春节因素影响实体经济情况判断。今日发布的外贸数据受春节错位因素影响,进出口均出现同比下跌,贸易顺差达到600亿美元的历史高位。而今年春节位于2月中下旬,进出口同比指标可能有所改善。春节因素影响实体经济同比指标,增加了判断实体经济状况的困难。然而从一般贸易顺差维持高位来看,内需依然较为疲弱。而人民币有效汇率升值可能一定程度上抑制未来几个月的外需。

经济形势不明朗之前政策调整可能性不大。受资本流出压力影响,央行上周全面调降存款准备金,一定程度上补充了流动性。然而在经济基本面不明朗的情况下,政策面基于调节经济状况的政策变动可能性较为有限。

实体经济的坏消息会是资本市场的好消息。如果实体经济基本面进一步恶化,将加大央行面临的放松压力,再次推出降准这样的全面宽松措施出台的概率会更大。

从这个角度来说,实体经济越差,资本市场的流动性预期会越好。不过,考虑到春节错位对经济数据带来的干扰,进一步的宽松政策将会等到3月份发布了1、2月宏观数据之后。近期,央行仍将通过短期工具来维持资金市场的平稳。

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